回顧上週，恒指全周升913點，收報26160點；國指升351點，收報9363點；上證指數升110點，收報3950點。

中國重汽（3808.HK）

 (筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥–香港證監會持牌人士

最近中美關係持續不穩，在特朗普總統公佈可能對中國征收關稅之後，中國祭出了稀土限制出口等一系列的大殺器，導致市場對於關稅和貿易狀況的不穩定重新掀起市場疑慮。市場風險偏好重新變成risk off。高估值的科技股急速回調，資金輪動至中特估和低估值板塊。以往港股市場在不穩定的時候，資金偏好公用股，取其業務穩定，現金流充足，並且不會受到經濟週期和國際關係等因素影響業績。但隨著北水成為港股主要參與者之一，高股息的中特估成為市場避險的主要標的之一。因此近期在選擇板塊方面，可能需要重新審視中字頭。

在港股市場中，中國重汽（3808.HK）近期表現亮眼，成為投資者關注的焦點。

中國重汽於2025年舉辦的全球合作夥伴大會上公布了一系列令人振奮的業績數據。根據官方統計，2025年前九個月，公司實現匯總收入達228.9億美元，同比增長14.9%；整車銷量達33.5萬輛，同比增長22.8%。其中，重卡出口銷量達11.1萬輛，同比增長24.5%，展現出其在海外市場的強勁競爭力。

尤為值得一提的是，中國重汽在9月份的重卡出口量達到1.5萬輛，再度刷新由其自身保持的單月出口紀錄，創下中國重卡行業的新高。公司預計全年重卡出口將突破15萬輛，勢必再創歷史新高。這一成績不僅反映出中國重汽在產品品質與技術創新方面的持續突破，也顯示其全球化佈局已初見成效。

估值，中國重汽目前市盈率約為10倍，股息率達5.3%，符合中特估元素，在港股同類工業板塊中具備也有一定吸引力。此外，公司市值約為665億港元，財務結構穩健，資產負債比率低，現金流充裕，為其持續擴張提供了堅實支撐。