回顾上周，恒指全周升913点，收报26160点；国指升351点，收报9363点；上证指数升110点，收报3950点。

中国重汽（3808.HK）

 (笔者张赛娥小姐及其关连人士没有持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。)

南华金融副主席张赛娥–香港证监会持牌人士

最近中美关系持续不稳，在特朗普总统公布可能对中国征收关税之后，中国祭出了稀土限制出口等一系列的大杀器，导致市场对于关税和贸易状况的不稳定重新掀起市场疑虑。市场风险偏好重新变成risk off。高估值的科技股急速回调，资金轮动至中特估和低估值板块。以往港股市场在不稳定的时候，资金偏好公用股，取其业务稳定，现金流充足，并且不会受到经济周期和国际关系等因素影响业绩。但随着北水成为港股主要参与者之一，高股息的中特估成为市场避险的主要目标之一。因此近期在选择板块方面，可能需要重新审视中字头。

在港股市场中，中国重汽（3808.HK）近期表现亮眼，成为投资者关注的焦点。

中国重汽于2025年举办的全球合作伙伴大会上公布了一系列令人振奋的业绩数据。根据官方统计，2025年前九个月，公司实现汇总收入达228.9亿美元，同比增长14.9%；整车销量达33.5万辆，同比增长22.8%。其中，重卡出口销量达11.1万辆，同比增长24.5%，展现出其在海外市场的强劲竞争力。

尤为值得一提的是，中国重汽在9月份的重卡出口量达到1.5万辆，再度刷新由其自身保持的单月出口纪录，创下中国重卡行业的新高。公司预计全年重卡出口将突破15万辆，势必再创历史新高。这一成绩不仅反映出中国重汽在产品质量与技术创新方面的持续突破，也显示其全球化布局已初见成效。

估值，中国重汽目前市盈率约为10倍，股息率达5.3%，符合中特估元素，在港股同类工业板块中具备也有一定吸引力。此外，公司市值约为665亿港元，财务结构稳健，资产负债比率低，现金流充裕，为其持续扩张提供了坚实支撑。