回顧上週，恒指全周升105點，收報19971點；國指升50點，收報7186點；上證指數跌12點，收報3391點。

本週美國將會公佈 製造業PMI、核心零售銷售、FOMC聲明。歐盟將會公佈CPI。中國將會公佈工業生產指數。 

百勝中國（9987 HK）

 (筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥–香港證監會持牌人士

本週剛剛結束的中央經濟工作會議和上週初的中央政治與會議公佈了多個消息。在官媒《新華社》報道，會議其中一項議程中強調，做好明年經濟工作，要實施更加積極有為的宏觀政策，擴大國內需求，推動科技創新和產業創新融合發展，穩住樓市股市，防範化解重點領域風險和外部衝擊，穩定預期、激發活力，推動經濟持續回升向好，不斷提高人民生活水平，保持社會和諧穩定。

市場反應方面，較為乏善可陳。兩個會議均沒有公佈新的刺激經濟政策。雖然在2010年以來首次將貨幣政策轉為適度寬鬆。這意味著中央已經在意識到經濟需要更強力的手段來提振市場的氣氛。市場本週曾經受到這個消息的提振上衝至21000，但其後突破失敗，甚至週五跌穿20000點收市，顯示市場對於本次會議帶出的訊號並沒有太受落。恆指或繼續在19000至21000左右的區間上下浮動一段較長的時間。

股份方面，百勝中國第三季度業績表現仍然強勁，公司主要經營肯德基、必勝客、Taco Bell、小肥羊等大型、成熟的餐飲品牌。公司大部分品牌都經營多年，同店銷售即使在經濟下行和疫情期間也非常穩定。公司2024年第三季的財報顯示，係統銷售額同比增長4%，同店銷售微跌3%，總計公司連續7個季度的同店交易量均有增長。另外，核心經營利潤增長18%；每股盈利增長33%，好於市場預期。公司現金流充裕，直到2024年第三季，已經花超過10億美元回購公司股份，亦增加派息回饋投資者。相較香港上市的其他餐飲股份，百勝中國的現金流能力、同店銷售增長能力等亦較為優勝。

估值方面，公司的預測2025年市盈率為22倍，相對合理，各投資者可以多加留意。