回顾上周，恒指全周升105点，收报19971点；国指升50点，收报7186点；上证指数跌12点，收报3391点。

本周美国将会公布 制造业PMI、核心零售销售、FOMC声明。欧盟将会公布CPI。中国将会公布工业生产指数。 

百胜中国（9987 HK）

 (笔者张赛娥小姐及其关连人士没有持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。)

南华金融副主席张赛娥–香港证监会持牌人士

本周刚刚结束的中央经济工作会议和上周初的中央政治与会议公布了多个消息。在官媒《新华社》报道，会议其中一项议程中强调，做好明年经济工作，要实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定。

市场反应方面，较为乏善可陈。两个会议均没有公布新的刺激经济政策。虽然在2010年以来首次将货币政策转为适度宽松。这意味着中央已经在意识到经济需要更强力的手段来提振市场的气氛。市场本周曾经受到这个消息的提振上冲至21000，但其后突破失败，甚至周五跌穿20000点收市，显示市场对于本次会议带出的讯号并没有太受落。恒指或继续在19000至21000左右的区间上下浮动一段较长的时间。

股份方面，百胜中国第三季度业绩表现仍然强劲，公司主要经营肯德基、必胜客、Taco Bell、小肥羊等大型、成熟的餐饮品牌。公司大部分品牌都经营多年，同店销售即使在经济下行和疫情期间也非常稳定。公司2024年第三季的财报显示，系统销售额同比增长4%，同店销售微跌3%，总计公司连续7个季度的同店交易量均有增长。另外，核心经营利润增长18%；每股盈利增长33%，好于市场预期。公司现金流充裕，直到2024年第三季，已经花超过10亿美元回购公司股份，亦增加派息回馈投资者。相较香港上市的其他餐饮股份，百胜中国的现金流能力、同店销售增长能力等亦较为优胜。

估值方面，公司的预测2025年市盈率为22倍，相对合理，各投资者可以多加留意。