小米早前公佈了第二季度業績，期內收入為673.55億元（人民幣，下同），較上年同期下滑4.0%，但超過了預期的658.35億元; 期內純利潤為36.70億元人民幣，同比增長164.7%，超過預期的31.59億元。 

第二季度毛利率達到了21%，較同比增長4.2個百分點，這反映了公司盈利能力的提升，和手機平均售價（ASP）的提升。 上一季度，小米的銷售和推廣開支同比下降了16%，至44.77億元，行政開支也較上年減少了13.1%，至11.43億元。

小米的物聯網和生活消費產品在第二季度的收入達到了222.54億元，較上年同期增長了12.3%; 毛利率達到了17.6%，較上年同期提升了3.3%，創下了歷史新高。 小米透露，上一季度，智慧大家電的收入同比增長超過了70%，空調和冰箱產品的出貨量也創下了歷史新高，其中空調產品的出貨量同比增長超過了90%。

根據CounterPoint數據顯示，今年第三季度，全球智慧手機出貨量同比下跌8%，這表明智慧手機市場依然處於疲弱狀態。 在全球前五大智能手機品牌的位置上，三星以22%的市場佔有率位居第一，蘋果（AAPL）排名第二，市場佔有率為17%。 在中國品牌中，小米的排名最高，以12%的市場佔有率穩居第三位。 而OPPO和vivo則分別以10%和8%的市場佔有率排在第四和第五位。 小米仍然佔據中國品牌當中的首位，加上與第二季度相比，本季度的出貨量只下滑12%，同比跌幅有收窄的趨勢。

筆者認為手機市場可能開始迎來階段性的底部，IOT業務維持增長，加上公司預期明年將會開始銷售首款小米汽車，出貨量預估達到5萬部。因為已經成功打入國際市場，因此小米汽車將會有進入外國銷售的途徑，未來有一定潛力。

估值方面，彭博數據顯示現時預測2024年市盈率為21倍，稍高於5年均值，但考慮到IOT業務增長迅速，筆者認為估值合理，各位投資者可以多留意。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

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