小米早前公布了第二季度业绩，期内收入为673.55亿元（人民币，下同），较上年同期下滑4.0%，但超过了预期的658.35亿元; 期内纯利润为36.70亿元人民币，同比增长164.7%，超过预期的31.59亿元。 

第二季度毛利率达到了21%，较同比增长4.2个百分点，这反映了公司盈利能力的提升，和手机平均售价（ASP）的提升。 上一季度，小米的销售和推广开支同比下降了16%，至44.77亿元，行政开支也较上年减少了13.1%，至11.43亿元。

小米的物联网和生活消费产品在第二季度的收入达到了222.54亿元，较上年同期增长了12.3%; 毛利率达到了17.6%，较上年同期提升了3.3%，创下了历史新高。 小米透露，上一季度，智慧大家电的收入同比增长超过了70%，空调和冰箱产品的出货量也创下了历史新高，其中空调产品的出货量同比增长超过了90%。

根据CounterPoint数据显示，今年第三季度，全球智慧手机出货量同比下跌8%，这表明智慧手机市场依然处于疲弱状态。 在全球前五大智能手机品牌的位置上，三星以22%的市场占有率位居第一，苹果（AAPL）排名第二，市场占有率为17%。 在中国品牌中，小米的排名最高，以12%的市场占有率稳居第三位。 而OPPO和vivo则分别以10%和8%的市场占有率排在第四和第五位。 小米仍然占据中国品牌当中的首位，加上与第二季度相比，本季度的出货量只下滑12%，同比跌幅有收窄的趋势。

笔者认为手机市场可能开始迎来阶段性的底部，IOT业务维持增长，加上公司预期明年将会开始销售首款小米汽车，出货量预估达到5万部。因为已经成功打入国际市场，因此小米汽车将会有进入外国销售的途径，未来有一定潜力。

估值方面，彭博数据显示现时预测2024年市盈率为21倍，稍高于5年均值，但考虑到IOT业务增长迅速，笔者认为估值合理，各位投资者可以多留意。

(笔者张赛娥小姐及其关连人士没有持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。)

南华金融副主席张赛娥 (CE：AAA815)–香港证监会持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一个交易日刊载

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