中國移動（「集團」）2022上半年盈利為704億元（人民幣，下同），按年增18.9%；每股盈利3.29元，派中期息每股2.2港元，去年同期派息每股1.63港元。營運收入為4,969億元，按年增12%，繼續保持雙位數增速。其中通信服務收入按年增8.4%至4,264億元；銷售產品收入按年增39.8%至705億元。期內EBITDA為1,739億元，按年增7.4%，EBITDA率為35%。

期內，集團加快4G客戶向5G遷轉，強化個人市場與家庭市場、政企市場的協同拓展，推動5G發展；另一方面，集團圍繞用戶數字消費需求，打造平台經濟模式，大力發展會員服務，以優質產品和豐富權益融合三大品牌差異化升級，充分融通廣泛觸點、優質資源，不斷提升客戶價值和粘性。上半年移動客戶達9.7億戶，淨增1,296萬戶；其中5G套餐客戶達5.11億戶，淨增1.24億戶，規模保持行業領先。且得益於5G快速遷轉以及數字生活消費增長的拉動，單客戶價值穩健增長，移動ARPU按年增0.2%至52.3元。

此外，集團緊抓數字經濟蓬勃發展帶來的增長新機遇，持續加速個人市場和家庭市場從規模向價值延伸、政企市場和新興市場從價值向規模延展，CHBN各項業務發展態勢良好，行業領先地位穩固。CHBN客戶規模、收入規模全面增長，家庭市場、政企市場、新興市場收入合計佔通信服務收入比達40%，較2021年全年提升4.3個百分點，收入結構進一步優化。得益於數字內容、智慧家庭、5G垂直行業解決方案、移動雲等信息服務業務的快速拓展，數字化轉型收入按年增39.2%至1,108億元，佔通信服務收入比達26%，為推動集團收入增長的主要驅動力，拓展信息服務藍海收入「第二曲綫」不斷攀升。

市場預期集團2022年調整後盈利為1,258億元，按年增11.6%；2023年再增7.8%至1,355.7億元。2023年預測周息率為9.8%。以市盈率8.1倍（過去兩年均值加一個標準差）及2023年預測每股盈利6.37元作估算，推算目標價為59.6港元，較現價有約13.3%潛在升幅。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

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