華潤啤酒(291 HK)進一步豐富產品組合及支持高端化發展，並擬拓多元業務–集團股價上日收升4.8%，成交額為11.74億港元，大市成交額841.95億港元；股價5天線55港元，20天線為54.63港元，50天線為53.45港元。2022上半年，全球疫情擴散蔓延，由3月開始中國內地疫情呈現出多點、量大、持續時間長、波及範圍廣的特點，對啤酒銷售帶來了嚴峻考驗。自5月起，除局部地區持續受疫情反覆影響外，中國內地大部分地區疫情已有所緩和，各地政府逐步放寬防疫措施，整體啤酒市場亦開始逐漸恢復正常。儘管疫情對上半年的啤酒銷量帶來較大的衝擊，集團期內整體啤酒銷量較去年同期輕微下降0.7%至約629.5萬千升，但表現較整體行業水平更好。其中次高檔及以上啤酒銷量約114.2萬千升，按年增10%，產品結構持續提升。為抵消原材料及包裝物料成本受地緣政治和全球供應鏈受阻影響而持續上漲的壓力，集團對部分產品的價格進行了適度調整，上半年整體平均銷售價格按年增7.7%，整體毛利增6.9%。期內營業額按年增7%至210.1億元（人民幣，下同）。盈利按年跌11.4%至38億元；但若剔除去年同期的一次性初始補償收益，盈利按年增27.8%。集團進一步豐富產品組合及支持高端化發展，計劃於下半年推出「雪花全麥純生」等產品，豐富產品多樣性。此外，為應對行業競爭對手在酒吧和小酒館的佈局，集團亦會積極研究拓展小酒館業務，開拓啤酒產品新營銷渠道。在白酒業務方面，集團將持續通過景芝白酒銷售業務的拓展，在隊伍建設、渠道網絡搭建、酒類品牌建設方面，形成啤酒及非啤酒共同發展的「雙賦能」模式。集團亦會持續關注合適非啤酒酒精類飲品的發展機會，發掘潛在的協同效益，進一步拓展業務。市場預期集團2022年調整後盈利為41.9億元，按年增38.1%；預測市盈率為39.7倍，周息率為1%。

 

(資料來源:港交所、彭博)

 

披露：本報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員（分析員:鄧雪嫣(CE:BOL101)）負責編寫及審核。分析員特此聲明，本報告中所表達的意見，準確地反映了分析員對報告內所述的公司（「該公司」）及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義，分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在本報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票；(2)在本報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票；(3)擔任報告內該公司的高級人員；(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。

南華金融控股有限公司包括其從事“金融業務”之子公司或其關聯公司(「南華金融」)沒有持有相等於或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%，“金融業務”于本報告內的定義是投資銀行、自營交易或莊家和經紀代理業務。南華金融的董事、行政人員及/或雇員幷不是該公司的董事或高級人員。南華金融現在沒有亦將不會涉及該公司發行的股票及相關証券的莊家活動，亦沒有在過去12個月內，曾向該公司提供任何投資銀行服務。

重要說明：本此報告和報告中提供的資訊和意見，由南華資料研究有限公司及/或南華金融向其或其各自的客戶提供資訊而準備，幷且以合理謹慎的原則編制，所用資料、資訊或資源均于出版時為真實、可靠和準確的。南華資料研究有限公司對本報告或任何其內容的準確性或完整性或其他方面，無論明示或暗示，無作出任何陳述或保證。南華資料研究有限公司及/或南華金融，及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員幷不承擔由于使用、出版、或分發全部或部分本報告或其任何內容，而産生的任何性質的任何直接或間接損失或損害的任何責任。本報告所載資訊和意見會或有可能在沒有任何通知的情况下而變動或修改。

本報告不是、也不是爲了、也不構成任何要約或要約購買或出售或其他方式交易本報告述及的證券。本報告受版權保護及擁有其他權利。據此，未經南華資料研究有限公司明確表示同意，本報告不得用于任何其他目的，也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。投資者參閱此報告時，應明白及瞭解其投資目的及相關投資風險，投資前亦應諮詢其獨立的財務顧問。