回顧上週，恒指全周跌1484點，收報21251點；國指跌535點，收報7620點；上證指數跌118點，收報3217點。

本週美國將會公佈零售銷售數據、和初請失業救濟金人數。中國將公佈三季度GDP。

華潤啤酒（291 HK）

本週港股非常波動，A股復市後，上證指數高開超過10%，而港股方面已經反映大部分內地政策帶來的利好消息，因此在北水回歸當天掉頭下跌，大跌超過2000點，成交更加達到歷史最高的6204億港幣。預料港股高位於21800左右開始遇見阻力。短線恆指支撐位20000點，建議降低倉 位，控制風險。

政策方面，人民銀行公開市場業務操作室公布，決定創設「證券、基金、保險公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險公司以債券、股票ETF、滬深300成分股等資產為抵押，從人民銀行換入國債、央行票據等高等級流動性資產。首期操作規模5000億元，視情可進一步擴大操作規模。即日起，接受符合條件的證券、基金、保險公司申報。消息刺激重陽假期前的港股造好，曾經升超過800點，其後升幅收窄。上證指數在星期五收盤回調逾2%。

市場憧憬中央推出特別國債刺激市場，尤其是消費市場，消費股出現炒作。華潤啤酒股份表現強勢。公司是中國龍頭啤酒企業，早前成功整合喜力啤酒為公司現時的主要品牌和收入來源。公司除了擁有低價啤酒產品外，還積極開拓中高端產品系列。中國正積極以政策刺激消費市場，對潤啤這種龍頭企業會有一定程度的利好。

公司中報顯示，銷售方面維持平穩，白酒和啤酒分別倒退不足1%和1.4%。但由於成本控制得宜，毛利仍然錄得小幅度增長，經營活動現金流增加令公司有空間增加派息。

估值方面，現時預測明年市盈率18倍左右，股息率達到吸引的3%，對擁有品牌價值的大型消費股來說非常相宜，有不俗的吸引力，各位投資者可以多加留意。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥–香港證監會持牌人士