回顾上周，恒指全周跌1484点，收报21251点；国指跌535点，收报7620点；上证指数跌118点，收报3217点。

本周美国将会公布零售销售数据、和初请失业救济金人数。中国将公布三季度GDP。

华润啤酒（291 HK）

本周港股非常波动，A股复市后，上证指数高开超过10%，而港股方面已经反映大部分内地政策带来的利好消息，因此在北水回归当天掉头下跌，大跌超过2000点，成交更加达到历史最高的6204亿港币。预料港股高位于21800左右开始遇见阻力。短线恒指支撑位20000点，建议降低仓 位，控制风险。

政策方面，人民银行公开市场业务操作室公布，决定创设「证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。消息刺激重阳假期前的港股造好，曾经升超过800点，其后升幅收窄。上证指数在星期五收盘回调逾2%。

市场憧憬中央推出特别国债刺激市场，尤其是消费市场，消费股出现炒作。华润啤酒股份表现强势。公司是中国龙头啤酒企业，早前成功整合喜力啤酒为公司现时的主要品牌和收入来源。公司除了拥有低价啤酒产品外，还积极开拓中高端产品系列。中国正积极以政策刺激消费市场，对润啤这种龙头企业会有一定程度的利好。

公司中报显示，销售方面维持平稳，白酒和啤酒分别倒退不足1%和1.4%。但由于成本控制得宜，毛利仍然录得小幅度增长，经营活动现金流增加令公司有空间增加派息。

估值方面，现时预测明年市盈率18倍左右，股息率达到吸引的3%，对拥有品牌价值的大型消费股来说非常相宜，有不俗的吸引力，各位投资者可以多加留意。

(笔者张赛娥小姐及其关连人士没有持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。)

南华金融副主席张赛娥–香港证监会持牌人士