經濟衰退,美股死,港股更死
2024.08.08 Thursday AM10:07
很多人最近不停強調經濟衰退可能已經到來,拿出一大堆理論,甚麼薩姆規則、連續兩個季度GDP倒退、美林投資時鐘之類,結論就是要解釋現在環球經濟是否將會進入衰退周期。對於一個Bottom Up的分析師來說,宏觀經濟當然重要,但不是排第一需要關注的問題。筆者在宏觀經濟方面的功力比很多人都要弱,這無可否認,但我們也可以用很簡單的邏輯解答這個問題。
大家都是股民,當然可能有部分資產放入其他資產類別,例如債券、黃金等,但大家無論如何都會手癢難耐,手上必須有一兩隻股份才能壓制自己的賭癮,這很正常。
在一個衰退周期當中,宏觀環境出現倒退,很多企業都難以抵擋經濟收縮所帶來的問題,例如銷售倒退、客戶流失等。如果環球經濟衰退,作為世界工廠的中國難道就能夠獨善其身?中國靠著不少的外國投資和出口來維持自身的經濟增長,如果歐美均進入經濟衰退,當然歐股美股可能會出現股災,這並不意外,但中港股市也肯定會受到影響。
很多人覺得港股估值便宜,這一波美股牛市完全沒有跟上,市場沒有甚麼預期,因此下跌的幅度相對也會較小。但筆者擔心的是,港股的估值便宜,是一個長期的現象。大家對於中國的投資信心減弱,資金長期流出。便宜並不是一個藉口,便宜也肯定有原因,所以不要看到便宜就買,股市不是菜市場。
最後總結,流動性方面,一隻英偉達(NVDA)就已經等同整個香港股市的成交額、Magnificent 7是全球性的企業、大企業都在美國上市,這就表現出美國的金融實力。反正你係咪都要買股票,買就一定買強嘅。筆者繼續支持美股。《南華金融集團副總監 莫灝楠》