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對於美股的判斷

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2024.06.26 Wednesday AM11:35

又一期關於投資心態的文章。聽到不少家庭觀眾甚至是行家,對於美國的升勢表示擔憂。就業數據的表現越來越分化,部分新增職位甚至是來源於政府機關,對經濟的拉動作用有限。也有部分的言論說,美國人貸款消費的情況嚴重,消費市場的增長可能很快就會因為過度消費而停止。

 

筆者對於這一些說法不完全否定,但實際上操作是不是和宏觀經濟的看法完全一樣呢?首先,經濟活動和股市有一定的關聯性,但明顯不完全相關。特別是近年互聯網,區塊鏈,人工智能等等的新興產業出現,導致量度經濟並不能只以通脹和就業人數等等的傳統數據來衡量。所以每一家公司的業績情況都會因應所在的行業而不同。

 

純粹單論數據,美國的經濟數據確實是全世界主要經濟體中名列前茅的。不要以陰謀論去質疑國家所公佈的經濟數據。數據的真假並不是金融市場的主要考量範圍。目標為本,數據會怎麼影響之後的走勢才是關鍵。

 

美國股市匯聚了全世界頂級的上市公司,流動性是世界最頂尖的。當然,其他股市可以在美股調整的時候上升,這並不構成衝突。但如果美股出現流動危機,或者全球出現股災,那無論你身處哪一個市場,也肯定會受到波及。因此,如果你購買港股的原因是因為美股太高,擔心美股出現股災的話,筆者認為這個理由不太成立。

 

港股仍然非常缺乏流動性,每天的成交就1000億港幣左右。美股就一隻蘋果(AAPL)的成交就已經超越整個港股市場,情何以堪?反之,美股的流動性仍然位於世界之巔。因此,資產配置方面,無可避免的肯定要配一些美股。筆者甚至認為,配置中港股票的倉位,應該要比國際市場的為低。包括人工智能,互聯網,消費品等等的主要題材,世界的絕對龍頭還是在美國。

 

我絕對明白很多投資者具有Home Bias,但香港已經有很多ETF工具供大家選擇,例如三星環球半導體ETF(3132.HK)中含有世界前二十大的半導體公司,協助投資者在香港佈局環球股市,也降低了交易成本。讀者們不妨走出香港,俯視環球。