EN 
EN
Home Professional Research SC Knowledge Ngor's Pick

安踏體育(2020 HK) 積極收購新品牌 估值吸引

facebook twitter email ins link
2023.10.27 Friday PM5:53

大市仍然繼續走弱,即使港府施政報告中降低印花稅,稅率從0.13%降低至0.10%,但仍然無助股市反彈。市場一般認為降幅低於預期,只是打回原形,並不會對於流動性有很大幫助,也難以吸引資金從投港股。對於短線交易者來說,稅項是佔成本比重很高。區內其他的股市印花稅均比港股低,港府仍然需要尋找更多的因素吸引資金投資港股。

安踏體育發佈了第三季度業績報告,顯示其主品牌、FILA及其他品牌均取得正增長。 尤其是安踏體育旗下其他品牌的40%至45%的高增長表現頗為亮眼。 業內人士認為,隨著露營、徒步等戶外運動逐漸興起,安踏體育在疫情影響下第三季度現金流表現好於預期。

安踏體育在本月16日發佈《收購MAIA ACTIVE業務》公告,公告稱安踏收購MAIA ACTIVE 75.13%的股權。 MAIA主打為亞洲女性設計的運動服飾,是Lululemon(LULU US)的競爭對手之一,憑藉腰精褲、雲感褲等產品佔據了女性健身產品不少的市場份額。

筆者認為安踏在佈局上非常明智。Lululemon在女性健身產品的市場上雖然已經佔據超過半壁江山,但國內仍然沒有一個國產領導品牌引領市場。以安踏在服裝行業的經驗和公司本身在銷售和研發帶來的規模效應,公司完全有足夠能力捧起一個國產的女性健身服裝品牌。

另外公司近年在專業體育方面投放不少資源,例如Descente和Kolon Sport等專門經營三項鐵人和露營等的品牌。多品牌發展將會是安踏將來必行的路線。傳統體育服裝競爭激烈,其他細分專業體育行業可能市場較細,但因為其獨特性和行業護城河,單品價格較高,形成較高的毛利率,能幫助公司業績。

估值方面,現時安踏的2024年預測市盈率為20倍,股息率2.26厘左右,相對早前回落不少,龍頭消費類股份來說亦不高,現價吸引,可以多作留意。



(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE:AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載


披露:本報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員(分析員」)負責編寫及審核。分析員特此聲明,本報告中所表達的意見,準確地反映了分析員對報告內所述的公司(「該公司」)及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義,分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在本報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票;(2)在本報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票;(3)擔任報告內該公司的高級人員;(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。

南華金融控股有限公司包括其從事“金融業務”之子公司或其關聯公司(「南華金融」)沒有持有相等於或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%,“金融業務”於本報告內的定義是投資銀行、自營交易或莊家和經紀代理業務。南華金融的董事、行政人員及/或雇員並不是該公司的董事或高級人員。南華金融現在沒有亦將不會涉及該公司發行的股票及相關証券的莊家活動,亦沒有在過去12個月內,曾向該公司提供任何投資銀行服務。

重要說明:本此報告和報告中提供的資訊和意見,由南華資料研究有限公司及/或南華金融向其或其各自的客戶提供資訊而準備,並且以合理謹慎的原則編制,所用資料、資訊或資源均於出版時為真實、可靠和準確的。南華資料研究有限公司對本報告或任何其內容的準確性或完整性或其他方面,無論明示或暗示,無作出任何陳述或保證。南華資料研究有限公司及/或南華金融,及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員並不承擔由於使用、出版、或分發全部或部分本報告或其任何內容,而產生的任何性質的任何直接或間接損失或損害的任何責任。本報告所載資訊和意見會或有可能在沒有任何通知的情況下而變動或修改。

本報告不是、也不是為了、也不構成任何要約或要約購買或出售或其他方式交易本報告述及的證券。本報告受版權保護及擁有其他權利。據此,未經南華資料研究有限公司明確表示同意,本報告不得用於任何其他目的,也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。投資者參閱此報告時,應明白及瞭解其投資目的及相關投資風險,投資前亦應諮詢其獨立的財務顧問。