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穆迪降中港信用評級增加企業海外融資成本 (5月25日)

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2017.05.25 Thursday AM9:46
市況回顧 – 恒指昨天收報25,428.50點,升25.35點或0.1%,成交金額700.72億元。國指收報10,390.87點,跌4.41點或0.04%;上證收報3,064.08點,升2.13點或0.07%。三個指數個別發展,以國指走勢轉差。穆迪下調中國主權信用評級,並下調26家中國非金融類和基礎設施類政府相關發行人的評級;另將香港評級從Aa1下調至Aa2,展望從負面調整為穩定;穆迪確認澳門Aa3評級。中國財政部指穆迪高估了中國經濟面臨的困難;發改委表示,中國總杠杆率水準居中且正趨於穩定,企業降杠杆不會增大銀行風險。香港政府不認同穆迪下調評級做法,稱穆迪忽略了香港良好的經濟基礎,穩健的銀行系統,完善的金融監管制度以及健康的財政狀況。中國財政部稱,1至4月國有企業利潤總額同比成長24.8%,煤炭、鋼鐵、有色等去年同期虧損的行業持續保持盈利。美國聯儲局公佈的5月份FOMC政策會議紀要顯示,多數決策者認為再次收緊貨幣政策很快成為合適之舉,並支持逐步縮表。聯邦基金利率期貨反映6月的加息機會為100%。《華盛頓郵報》報導,特朗普政府正在起草將公共資產私有化計畫,其中包括機場、橋樑和高速公路休息站,以幫助支付總額高達1萬億美元的基建計畫。美股三大指數向好,今早亞太股市個別發展。
 
今日展望 – 穆迪昨日發佈新聞稿,將中國長期本幣和外幣發行人評級從Aa3下調至A1,並將香港評級從Aa1下調至Aa2,航空、海運和地產等依賴海外融資的企業將最受降級影響,增加企業海外融資成本,未知標普會否跟隨下調中國評級。中國財政回應稱,此次穆迪是基於「順週期」評級的不恰當方法,高估了中國經濟面臨的困難。穆迪預計到2018至2020年,政府直接債務將逐漸升至GDP的40%和接近45%,財政部也予以否認,稱預計債務規模不會發生大變化。新華社也引述分析人士,稱穆迪所謂的地方政府融資平臺、國有企業等債務水準持續增長會增加政府或有債務的說法,是根本不成立的,且對中國法律制度規定缺乏必要的瞭解。財政部昨日公佈1-4月國有企業利潤總額同比增長24.8%,煤炭、鋼鐵、有色等去年同期虧損的行業持續保持盈利,石油石化等行業實現利潤同比增幅較大,電力等行業實現利潤同比降幅較大。瑞聲科技(2018)昨日舉行股東會,表示沽空報告「不屬實,極具誤導性」,不過他並無正面響應沽空報告提及的23家關連公司是否與家族有關,公司現正與專業團隊研究作出公告。今日,OPEC將同非OPEC產油國討論決定是否延長減產協議,市場普遍預計將延長減產9個月。今日,聯想(992)將公佈2016-17財年全年業績。
 
權益披露
分析師岑智勇 (CE: APR850)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。
分析師李然 (CE: BIL558)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。
 
 
披露此研究報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員(“分析員”)負責編寫及審核。分析員特此聲明,本研究報告中所表達的意見,準確地反映了分析員對報告內所述的公司(“該公司”)及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義,分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在研究報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票;(2)在研究報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票;(3)擔任報告內該公司的高級人員;(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。
 
南華金融控股有限公司包括其子公司或其關聯公司(“南華金融”)可能持有該公司的財務權益,而本報告所評論的是涉及該公司的證劵,且該等權益的合計總額可能相等于或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%。一位或多位南華金融的董事、行政人員及/或雇員可能是該公司的董事或高級人員。南華金融及其管理人員、董事和雇員等(不包括分析員),將不時持長倉或短倉、作為交易當事人,及買進或賣出此研究報告中所述的公司的證券或衍生工具(包括期權和認股權證);及/或為該等公司履行服務或招攬生意及/或對該等證券或期權或其他相關的投資持有重大的利益或影響交易。南華金融可能曾任本報告提及的任何機構所公開發售證券的經理人或聯席經理人,或現正涉及其發行的主要莊家活動,或在過去12個月內,曾向本報告提及的證券發行人提供有關的投資或一種相關的投資或投資銀行服務的重要意見或投資服務。南華金融可能在過去12個月內就投資銀行服務收取補償或受委託及/或可能現正尋求該公司投資銀行委託。
 
重要說明:此報告和報告中提供的資訊和意見,由南華資料研究有限公司及/或南華金融向其或其各自的客戶提供資訊而準備,並且以合理謹慎的原則編制,所用資料、資訊或資源均于出版時為真實、可靠和準確的。南華資料研究有限公司對本報告或任何其內容的準確性或完整性或其他方面,無論明示或暗示,無作出任何陳述或保證。南華資料研究有限公司及/或南華金融,及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員並不承擔由於使用、出版、或分發全部或部分本報告或其任何內容,而產生的任何性質的任何直接或間接損失或損害的任何責任。本報告所載資訊和意見會或有可能在沒有任何通知的情況下而變動或修改。
 
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