瑞銀發表報告指，碧桂園(02007.HK)在較低線城市的的業務比重達98%，在銷售疲弱下，相信會進一步減價或作出存貨減值，上半年核心虧損454億元人民幣，遠高於該行估計的淨虧損30億元人民幣，預期公司會繼續虧損，將今年至2025年三年各年預測，下調至淨虧損介乎110億至330億元人民幣，主要受累於銷售下跌及利潤率收窄，目標價由1.2元下調至0.85元，維持「沽售」評級。 碧桂園早前對9月到期的39億元人民幣境內債進行三年展期，目標將餘下8隻境內債亦展期三年，下一步關注焦點是12月及明年1月到期的債券如何處理。 該行估算，碧桂園每月歸屬公司的合約銷售要達到214億元人民幣，才可達致現金流收支平衡，在6月至8月，平均每月合約銷售120億元人民幣，以歸屬權益計即每月錄得負經營現金流96億元人民幣，估計公司會放慢建造步伐以保留資金。 報告稱，由於碧桂園在低線城市敞口龐大仍令人擔憂，近期政策放寬料對低線城市銷售影響有限，公司料持續經歷銷售下行趨勢。該行降其2023至2025年合約銷售預測，並因降價及作出存貨減值，期內毛利率預測降至介乎負4%至正7%。該行對碧桂園2023至2025年各年每股虧損預測分別1.19元、0.55元及0.4元人民幣。(cy/da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com