瑞银发表报告指，碧桂园(02007.HK)在较低线城市的的业务比重达98%，在销售疲弱下，相信会进一步减价或作出存货减值，上半年核心亏损454亿元人民币，远高於该行估计的净亏损30亿元人民币，预期公司会继续亏损，将今年至2025年三年各年预测，下调至净亏损介乎110亿至330亿元人民币，主要受累於销售下跌及利润率收窄，目标价由1.2元下调至0.85元，维持「沽售」评级。 碧桂园早前对9月到期的39亿元人民币境内债进行三年展期，目标将余下8只境内债亦展期三年，下一步关注焦点是12月及明年1月到期的债券如何处理。 该行估算，碧桂园每月归属公司的合约销售要达到214亿元人民币，才可达致现金流收支平衡，在6月至8月，平均每月合约销售120亿元人民币，以归属权益计即每月录得负经营现金流96亿元人民币，估计公司会放慢建造步伐以保留资金。 报告称，由於碧桂园在低线城市敞口庞大仍令人担忧，近期政策放宽料对低线城市销售影响有限，公司料持续经历销售下行趋势。该行降其2023至2025年合约销售预测，并因降价及作出存货减值，期内毛利率预测降至介乎负4%至正7%。该行对碧桂园2023至2025年各年每股亏损预测分别1.19元、0.55元及0.4元人民币。(cy/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com