Login
Account Opening
香港充滿機會 衰在社會撕裂
2017.03.02 Thursday PM5:45
《資本壹週》591期(2017年3月2日)
－順豐、玖紙的故事，反映香港不乏機會，繼而在兩地叫牌，即刻發達。
－香港銀行業生意好做，因為政府不讓其輸錢，可見於匯控、渣打業績。
－七警判刑太重，原因有三——無分輕重、受傷不嚴重、凡事有因有果。
股市最反映現實，當中可以看到不同市場的潛在機會，以至經濟現象。
誰說香港沒有機會？且看上週在深圳交易所借殼上市的順豐，風頭可謂一時無兩，連續4日升到停板，及至本週三（3月1日），升勢雖然有所放緩，只升4.79%，至70人民幣，但市值已經達到2,929億人民幣，超越了製造業龍頭美的，以及房地產巨企萬科A，成為深交所第一大市值公司。
這還不特止，以其創辦人王衛持股64.58%計算，其身家更加高達1,891億元。而根據去年10月發布的《2016胡潤百富榜》，中國三大富豪分別是萬達董事長王健林、阿里巴巴創辦人馬雲，以及騰訊（00700）創辦人馬化騰，身家分別為2,150億、2,050億及1,650億；換句話說，王衛已經爬了馬化騰的頭，成為內地第三大富豪，只要集團股價再升一成多，更會躍身成為大陸新首富。
而這位潛力首富，1971年出生於上海，7歲來港，雖然父親是俄語翻譯，母親則是大學教師，但自己在高中畢業後就沒有再升學，從最開始的受朋友所托，從事中港文件快遞工作，到1993年即22歲，向父親借來10萬元儲蓄，自立門戶在順德創立順豐速運，又在旺角砵蘭街租了地方，處理兩地貨件，短短幾年間，便搶佔了粵港兩地陸路快遞的70%市場。隨著淘寶於2003年成立，內地網購井噴式發展，順豐亦食正東風，成為內地速遞巨頭。
兩邊叫牌 即刻發達
事實上，在香港，撇除地產，甚至科技等產業，從事低微工作而發達者，大有人在。除了以上所說的王衛，是送貨出身，玖龍紙業（02689）董事長張茵，當初更靠回收廢紙即「執垃圾」致富。
張茵祖籍黑龍江省雞西市，出生於廣東韶關，85年帶著3萬元來港找機會。由於曾受中國一造紙廠委託在港收購廢紙，了解到中國森林資源相對貧乏，因此大部分高檔紙的原料，都要靠進口的廢紙和木漿，而香港正是最重要的集散地，於是在香港做起了廢紙回收生意，其後愈做愈大，並且開拓美國市場，最後才返回內地創辦企業，在30年後的2016年，以330億身家在《胡潤百富榜》中排名第49，在《胡潤女富豪榜》中排名第5。
最重要是，張茵風光過，也經歷過低潮。08年金融海嘯後，由於出口量下降、成品價暴跌，玖紙面對現金短缺與庫存積壓，企業負債一度高達123億元，股價也在兩星期內急挫40%，張茵的身家在半年內蒸發超過90%，不過最後也度過難關。
從以上兩個故事可看到，在香港不乏機會，只要抓得住，繼而在兩地叫牌，即刻發達。而在內地做得咁上下大規模，便很少會破產收場，可能也是too big to fail？總之到時會得到銀行或其他機構的支持，力挽狂瀾於既倒。亦因如是，才會令人夠膽博到盡。
銀行地產 生意好做
除了小生意有機會，大生意更加受到保護，例如銀行業，就保證一定賺錢，且看樓價節節上升時，金管局竟然限制銀行承接按揭生意，為按揭成數設上限，以防銀行輸錢！
匯控（00005）剛公布截至去年底止全年業績，除稅前利潤為71.12億美元，按年下跌62%。當中，香港豐再成為集團主要支柱，去年除稅前利潤升16%，至728.72億元。以稅後盈利計，亞洲區貢獻亦最多，達137.79億美元；中東及北非貢獻15.03億美元；北美洲盈利只得1.85億美元；歐洲更盈轉虧，蝕67.74億美元；拉丁美洲就蝕15.81億美元。
觀乎匯控多年以來多項收購或賣資產，遠至80年代買入米特蘭銀行（Midland Bank），近至08年金融海嘯後往往低位斬纜，還要賣美國業務就美國市場反彈，賣新興市場業務就新興市場反彈，在內地的業務又乏善足陳，反映管理層眼光好極有限，但香港業務卻永遠賺錢，在香港做銀行還不是好好做？渣打（02888）業績亦反映相同情況，香港區業務雖然去年少賺13.5%，但仍然是最賺錢的地方，除稅前基本溢利達11.11億美元。
在銀行外，香港地產亦很好賺，不過卻受盡千夫所指，被批評具有「霸權」，不過奇怪的是，中海外（00688）一個新盤所賺，差不多等如新地（00016）一年賣樓盈利，卻竟然沒有人話「官商勾結」？
七警判刑 太過重手
事實上，現時最令香港內耗的，是社會的撕裂，最近例子就有「七警案」，個人認為，判刑太重，原因有三。第一，正常來說，打多幾拳踢多幾腳便是「主犯」，無出手當旁觀者只是「睇水」，判刑應該有重有輕，然而，如今七警卻通通被判監兩年，無分打人先後，無分職位高低，即是「集體行動」，沒有主謀。
第二，根據電視畫面所見，幾名被告看似打得好狠，但眾所週知，警察對靴有幾硬，如此狼死踢落去，曾健超不是內傷，都斷幾條肋骨，可是他事後卻行得走得，兼且七情上臉訴苦投訴，因此可以推斷，七警只是稍作「懲戒」罷了。
第三，凡事有因才有果，試問佔中如此多人，七警為何偏要打曾健超？原因就是他撩事鬥非，用疑似尿液淋向警員，如此行為，實在佛都有火。所以，個人認為法庭應法與情兼，判刑兩星期到三個月不等，而且可以緩刑，警務處也不須革七警職，才算公平。
南華證券錢莊
美股繼續節節上升，更加創出12連升的佳績，及至本週二（2月28日）才回一回氣；然而，港股卻升不到上去，不能企於24,000點樓上，恒指本週三收報23,776點，國指則以10,287點收市。
歸根究底，正如之前幾個星期所說，港股未來走向視乎有沒有資金流入。而近日大市成交金額正從上週的近千億元回落，本週三只得762.02億元，深港通南下交易淨流入3.91億人民幣，滬港通南下交易更錄得淨流出4.4億人民幣。如果恒指要向上，就要有新資金流入，但暫時又不似會下跌。
在沒有新資金流入下，市場繼續輪流炒。本欄投資組合亦已將中移動（00941）清倉，換入其他落後股。不過，匯控雖然重磅，業績表現又強差人意，但仍然可以留低，不是因為基本因素，而是技術問題，來自內地的資金將會繼續買，買到成為主要股東為止。
每週一股——玖龍紙業（02689）
近日多隻紙業股先後公布業績，其中行業龍頭玖龍紙業（02689）盈利增長最強勁，中期純利大增5.1倍，至19.15億人民幣；期內銷售額191.25億，按年增17%；至於毛利率，亦由17.3%增至18.3%，主要受惠平均售價增加10.4%所致。
紙業股是中央其中一個針對去產能的行業，隨著行業進行整合，淘汰落後產能，令供應過剩的情況得以改善。另一方面，經濟回穩令市場對玖紙旗下產品需求回升，加上在電商帶動下亦令需求更加殷切，因此在供需漸趨平衡下，令玖紙產品的議價能力上升，董事長張茵便事先張揚，下半年集團紙價將再有一次調整，有助集團進一步提升毛利率。
在整體行業持續改善下，玖紙作為龍頭企業，應最能受惠，而且集團的利潤較低，未來改善空間會更大。
重點新聞
．國家主席習近平強調，今年經濟工作要堅持穩中求進工作總基調，確保經濟平穩健康發展，要防控金融風險，建立監管協調機制，合理引導預期，保持樓市穩定。
．美國媒體傳出，總統特朗普計畫削減多家聯邦機構預算，以增加540億美元軍費，當中國務院經費減幅會高達37%，較早前流傳的30%還要高。
．世邦魏理仕的最新數據顯示，內地投資者於2016年投資海外房地產金額達282億美元，按年上升47%。而香港是繼美國後，成為最吸引內地資金的投資地點。
．山東省前省長郭樹清接替尚福林，正式出任中國銀監會主席，他稱，目前8大金融風險都與銀行業風險有關，並稱將不負重託把銀行業監管好。
．新民黨主席葉劉淑儀於週三宣布，未能獲得150票的提名票，入閘失敗。
．發展局局長公布，政府下年度推售28幅住宅地，涉1.89萬伙，當中20幅為新增住宅地，港九市區佔1.4萬伙，而啟德發展區再度成為供應重鎮，新增8幅跑道區的海景地王，連同滾存的2幅地皮，合共10幅用地，提供多達1萬伙。
．差餉物業估會署公布，1月份私樓樓價指數按月再升0.6%至309點，再創歷史新高，連升10個月，累積升幅達14%，當中細單位首度升穿2015年的高位。
．中資不斷搶地，新地（00016）主席郭炳聯表示，現有土儲足夠5年發展，也會透過農地轉換去增加土儲，並強調集團投地時一定會「計到條數有錢賺先落標」，並認為相對公開拍賣，投地政策較好，但要「等癲標中晒先」。
．銀娛（00027）公布去年全年業績表現勝預期，主席呂志和更透露，家族過去與日本有逾50年的生意來往，希望能與當地的企業合作，開拓日本商機。
．中銀香港（02388）宣布，以29億元從母行收購兩個東盟資產。這是繼去年6月底以69億元買入泰國及馬來西亞業務後，第二次從母行收購東盟資產。
．港交所（00388）去年全年業績遜市場預期，按年減少27%至賺57.69億元，若單計第4季則只賺12.41億元，按季跌近2成，為自2014年第2季以來最低。
下週美國將有公布多項經濟數據，如週五會有供應管理協會反映服務業表現的2月非製造業指數，預期維持56.5；另還有2月綜合採購經理人指數及2月服務業採購經理人指數。此外，聯儲局主席耶倫週五將會發表公開演說，投資者或可以從中對下月加息機會有多大得到啟示。
文章來源：《資本壹週》
吳鴻生：南華集團主席《資本壹週》社長
劉若文：《資本壹週》總編輯