《資本壹週》680期 (2018年11月22日)

1. 彭斯與特朗普，很明顯是一個做「白面」、一個做「紅面」。

3. 開放某些市場，中資一定不夠外資爭，但有些市場卻不然。

中美貿戰　長期抗爭

中美貿易戰的發展似乎頗為顛簸，正當市場聚焦月底Ｇ20峰會期間舉行的「習特會」，期望會有好消息之際，美國副總統彭斯卻在上週亞太經合組織（ＡＰＥＣ）峰會上向中國開火，直指「一帶一路」是條「不歸路」，在亞太地區製造「債務陷阱」，令參與的發展中國家負債纍纍，並警告中國若不改變其貿易行為方式，美國亦不會改變其徵稅應對策略。而此前總統特朗普則說，明年一月未必會提高向中國進品商品徵收關稅的稅率。

其實，個人認為，彭斯的放話，只是在叫價而已，中美互相嗆聲，反而更有局勢緩和的可能；相反，如果雙方決定這場貿易戰繼續打下去，兩國應會非常沉靜。至於彭斯與特朗普的調子不同，則很明顯是一個做「白面」、一個做「紅面」，兩者夾好的角色扮演罷了。只要注意特朗普的言論，便不難發覺其口風最近放鬆了。

雖然貿易戰有緩和的跡象，甚至某程度上有些協議，但相信最終都傾不成，這場仗還是會持續，事關中美兩國都沒有錯，都是從國家利益、競爭力的考量出發，完全看不出有退讓的理由。

於美國而言，中國太聰明，利用世界貿易組織的制度日益壯大，從前無論經濟規模，以至國際影響力，都仍然細的時候，固然無所謂；可是，當中國茁壯成長，經濟規模已進佔到全球第二，僅次於美國的時候，美國一定嘈。於中國而言，發展到今時今日，未來一定是靠高科技，因此亦無得讓。問題只是，雙方長期作戰，生意人長期觀望，不願意進行投資，隨時導致經濟蕭條，兩者皆無著數。

不過，雙方一定不會公開擘面，只會暗地互相較勁。美國方面，先會打擊中國的供應鏈，從前大陸工廠憑著量大，砌低了很多同業，譬如電動單車，以至鋼鐵，致令門檻頗高，美國看到了這一點，勢要將某些產品的製造地，催引到中國以外的任何地方。好像玩具業，過去十年、八年，已有兩至三成內地玩具廠遷離，搬到越南等地，隨美國向中國進口徵收關稅，未來兩、三年，從中國撤走的玩具廠比例，可能被逼到上五成。

除了打擊供應鏈，美國還要中國開放市場，希望大陸多些民企，因為現時市場充斥國企，美國不懂得玩。的而且確，內地開放某些市場，中資一定不夠外資競爭，例如藥業；不過，亦有一些市場，即使開放都無所謂，例如銀行業、保險業等，因為已經培養出一批巨無霸，無懼外來者搶生意，且看銀行業，堂堂一間控，在內地的發展還不是乏善可陳。

至於中國，相信貨幣是主戰場。因此，相信人民幣仍然會下跌。

文章來源：Capital Weekly 資本壹週

吳鴻生 南華集團主席《資本壹週》社長

劉若文：《資本壹週》總編輯

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