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長江基建(1038):業務具韌性

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2022.12.12 Monday AM9:32

長江基建(「集團」)作為國際性基建集團,多元化業務包括能源基建、交通基建、水處理基建、廢物管理、轉廢為能、屋宇服務基建及基建相關業務。環球經濟持續反覆及充斥不明朗因素,加息、通脹高企、衰退恐慌情緒,以及日趨緊張的地緣政治均為市場帶來重重考驗,但集團業務仍體現出較強韌性。旗下受規管業務的收益及資產基礎有效抵禦通脹;而於通脹高企環境下,實質受規管回報率在適當調整後得到保障。2022上半年,集團營業額為200.8億港元,按年微跌0.9%。盈利則按年增46%至44.1億港元;每股盈利1.75港元,中期息略增至每股0.7港元。

隨全球範圍內對清潔能源的關注度提升,集團業務亦逐漸涵蓋更多相關領域。英國的基建業務方面,集團繼續就燃氣網絡配送可持續氫能進行測試,以支持英國政府實現減排目標;為實踐淨零排放計劃,集團正計劃將太陽能發電,擴展至更多水處理廠房。集團於澳洲的配氣及輸氣業務,最近亦推出嶄新的全氫能家用熱水服務;能源價格高企亦有利於旗下的混能可再生發電。該等地區業務均成功開展可再生氫能項目,並獲相關政府支持。此外,集團於英國及澳洲的配電網絡均積極發展智能電網管理,並推行多項措施以支持電動車充電。綠色能源項目如EDL所推行的亦正在發展中。於香港,集團旗下子公司於5月宣佈在南丫島西南水域興建一個產能達四億度電的風力發電場。除在可再生能源方面創新里程,二氧化碳收集及使用的項目亦進展順利。在全球推進碳中和、碳達峰目標的大背景下,相關領域將有更多新投資機遇,料將為集團未來業務發展增添動力。

市場預期集團2022年調整後盈利為93.1億港元,按年增17.3%;2023年略回落3.7%至89.7億港元。2023年預測周息率為6.4%。以過去五年市盈率均值12.7倍及2023年預測每股盈利3.64元作估算,推算目標價為46.2港元,較現價有約14%潜在升幅。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE:AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

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