維達國際（「集團」）於2022上半年，因中國內地實施疫情管控措施以應對反覆的新冠疫情，導致消費需求減弱及物流運輸中斷，行業競爭也依然激烈。同時，集團的盈利也受到持續上漲的生產成本及物流成本所帶來的影響。上半年盈利為6.4億港元，按年跌34.1%；但中期息維持每股10港仙。面對不斷變化且充滿挑戰的營商環境，集團的銷售表現依然強勁。總收益為96.8億港元，按年增6.6%。期內，集團的高端系列及個人護理業務繼續帶動產品組合優化，同時第二季度電商業務恢復強勁增長。另一方面，市場份額地位也保持強勢，充分體現了品牌實力以及優異的營銷執行能力此外，集團繼續專註於高端化及產品組合優化戰略，推出了眾多廣受歡迎的新產品，包括一系列首次推出市場的創新型產品，吸引更多高端細分市場的消費者。

儘管上半年盈利承壓，但集團於中國內地及亞洲市場依然充滿機遇。隨著生活水平的提高，人口結構的變化以及疫情下個人衛生意識的加強，對高品質的、差異化的個人衛生健康用品需求將進一步提高，其中蘊含大量商機及增長空間。日漸增加的老齡人口，正成為一個全新的失禁護理消費群體。同時，女性護理業務正成為集團在中國內地市場的增長動力。第二季度電商業務亦已恢復強勁增長。集團將繼續專註於高端化及產品組合優化戰略，以優化毛利率水平應對成本上升問題；並進一步拓展東南亞市場，加強在馬來西亞嬰兒護理市場的領先地位。

截至上半年，集團造紙設備設計年產能達139萬噸；位於馬來西亞的新東南亞區域總部，以及其先進製造和創新中心的建設工程正按計劃進行，預計於今年年內落成，將有效加強集團在東南亞區域的供應鏈覆蓋，更好地支持集團在東南亞的業務發展。

市場預期集團2022年調整後盈利為14.7億港元，2023年增28.8%至18.9億港元。以過去五年市盈率均值16.7倍及2023年預測每股盈利1.58港元作估算，推算目標價為26港元，較現價有約22%潛在升幅。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

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