國泰航空（「集團」）2022年6月載客15萬人次，按年增2.7倍，較5月增1.7倍，已恢復至疫情前水平約11%。收入乘客千米數按年增3.2倍，乘客運載率增45.3個百分點至67%，以可用座位千米數計算的運力按年增36.2%。上半年累計載客人次按年增1.1倍，收入乘客千米數增1.3倍。

受惠於香港進一步調整旅遊限制，將對集團業務有持續正面影響。6月一向是留學生返港的旺季，因此由英國返港的航班載客率平均高達93%。集團亦於6月恢復了往來奧克蘭的航班，不單滿足往來新西蘭與香港的需求，亦迎合當地往來英國以及印度的市場需求。經香港樞紐往來英國與澳洲，以及美國與菲律賓的航班需求有所增加。而因香港可作為轉機或經其他途徑前往中國內地的樞紐，儘管前往內地的航班運力仍受當地防疫措施的限制，但需求龐大。香港特區政府已暫緩航班熔斷機制，此外，新任醫務衛生局長盧寵茂表示，本港將於11月初舉辦「國際金融領袖投資峰會」，屆時或會容許抵港者有條件免檢疫入境，如只需做核酸檢測、利用「黃碼」禁止其前往高危場所；此前亦會繼續研究海外入境者的酒店檢疫時長，調整方向包括「5+2」（5日酒店、2日居家檢疫）、「3+4」甚至「0+7」。若檢疫隔離方案進一步優化，料將繼續推動香港進出港航班需求。集團預計到今年年底，客運運力將最高可達疫情前水平約四分之一。

貨運方面，集團於6月全面恢復了前往美洲及歐洲的貨機航班，6月的貨運運力恢復至疫情前的56%。因歐美市場的消費者需求減少，及早前受影響的供應鏈需時復原，6月貨運量按年跌4.4%；但按月增逾13%，且夏季一向較為淡靜，隨後入貨運旺季，預期需求將會回升。集團目標為於今年年底恢愎貨運運力至疫情前水平約65%。

市場預期集團2022年虧損收窄至47.4億港元，2023年扭虧為盈，錄得盈利24億港元。以市盈率28倍及2023年預測每股盈利0.34港元作估算，推算目標價為9.5港元，較現價有約14.7%潛在升幅。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

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