中升控股（「集團」）2021年新車銷量為52.8萬台，按年增5.5%，其中豪華品牌新車銷量增8.7%至29.9萬台；二手車交易量為13.9萬台，按年增30.2%。根據中汽協數據，2021年全國汽車銷量按年增3.8%；根據乘聯會數據，2021年中國汽車市場豪華品牌累計銷量按年增4.9%，集團跑贏行業。推動期內新車銷售收入按年增13.5%至1,424.7億元（人民幣，下同），二手車銷售收入增2.2倍至81.3億元；售後服務及精品業務收入亦增21%至245億元。全年收入達1,751億元，按年增18%；盈利達83.3億元，按年增50.3%。2021年5月，集團繼續蟬聯2021年中國汽車經銷商集團百強排行榜第二位。

為引導汽車行業高質量發展，國家出台了一系列相關政策及措施。近日，為促進汽車消費、支持汽車產業發展，財政部及稅務總局發佈關於減征部分乘用車車輛購置稅的公告，對購置日期在2022年6至12月期間內且單車價格（不含增值稅）不超過30萬元的2.0升及以下排量乘用車，減半徵收車輛購置稅。減徵乘用車購置稅有助進一步推動汽車消費，而供應緊張問題亦未完全消除，故汽車銷售毛利有望提高。

此外，在碳中和背景下，新能源汽車前景廣闊。集團的核心品牌、國際知名傳統主機廠的電動化戰略推進加速，到2030年前，Mercedes-Benz(DAI GR)計劃在純電動車型方面的投資將超過400億歐元，Toyota(TM US)亦計劃投入350億美元。集團亦與國內造車新勢力如小鵬汽車(9868 HK)開展戰略合作，位於深圳的小鵬新車交付中心和商超店均已經投入運營，共同把握新能源汽車的發展機遇。

集團股份已獲納入恒生指數成份股，將於2022年6月13日起正式生效，有望進一步帶動交投，獲得增量資金流入。市場預期集團2022年盈利為102.4億元，按年增22.9%。以過去兩年市盈率均值14.3倍及2022年預測每股盈利4.21元作估算，推算目標價為70港元，較現價有約19.7%潛在升幅。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

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