攜程（「集團」）為中國最知名的旅行品牌，根據易觀報告，以商品交易總額（或GMV）口徑統計，在過去10年內，集團一直為中國最大的在線旅行平台，且自2018年至2020年為全球最大的在線旅行平台。

2021年第三季度初，集團的國內業務和海外業務繼續展現了穩定的復甦。但因8月及9月，中國局部地區出現了幾次新冠疫情的反覆，抑制了用戶對集團產品的需求，集團盈利承壓。但全球繼續在往常態化的方向發展，隨著疫苗的快速普及以及旅行限制的放鬆，未來旅遊業將進一步復甦，國際旅遊亦重新變得可行。期內本地遊繼續為國內旅遊恢復提供主要動力，和疫情前2019年同期相比，省內酒店預訂增35%，本地酒店預訂增逾60%。國際航班預訂量亦較去年次季增40%，主要由於歐洲和美國市場的恢復。

日前國務院印發《“十四五”旅遊業發展規劃》，提出在疫情防控常態化條件下創新提升國內旅遊；將分步有序促進入境旅遊，在全球疫情得到有效控制前提下，適時啟動入境旅遊促進行動，出台入境旅遊發展支持政策；深化與港澳臺地區合作，推進粵港澳大灣區旅遊一體化發展，支持香港旅遊業繁榮發展，推動澳門世界旅遊休閒中心建設；深化旅遊國際合作，辦好中國文化年（節）、旅遊年（節），並積極服務和對接高質量共建“一帶一路”，擴大與共建國家交流合作，打造跨國跨境旅遊帶。旅遊業是促進國內經濟結構優化的重要推動力，亦是加強對外交流合作和提升國家文化軟實力的重要渠道。為加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局，國家擬將旅遊業打造成為促進國民經濟增長的重要引擎，並鼓勵深化“互聯網+旅遊”，推進智慧旅遊發展。集團作為在線旅行平台龍頭，料將首先受惠。

市場預期集團2021年虧轉盈，錄得調整後盈利1.2億美元，2022年再增2.4倍至3.9億美元。集團2021年、2022年及2023年預測每股盈利分別為-0.156美元、0.197美元及0.976美元，年復合增長率為2.1倍，基於2022年每股盈利0.197美元，以PEG 0.8倍推算目標價為254港元，較現價約有22%潛在升幅。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

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