雅迪控股（「集團」）集電動自行車、電動輕便摩托車、電動摩托車及其零配件研發、生產與銷售於一體。2020年11月，「雅迪」電動車年產銷售量率先突破1,000萬台，市佔率近22%，渠道覆蓋率居行業首位，為中國電動車行業第一品牌。新冠疫情導致集團業務自農曆新年起部分暫停，產量亦受到輕微影響，但隨後迅速復產復工，營運已於2020年第一季結束時恢復。

疫情期間，因傳染風險導致公共出行需求減弱，促使城市交通方式發生改變，新的出行習慣亦延續至疫後時代。個性化短途出行需求激增，集團把握機會拓展分銷網絡，2020年合共售出1,080.3萬輛電動兩輪車，按年增77.3%；收入按年增61.8%至193.6億元。其中電動踏板車收入佔比44.7%，按年增35.4%至86.6億元；電動自行車收入佔比30.2%，按年增1.1倍至58.4億元。全年盈利為9.6億元，按年增89.6%；每股基本盈利33.4分，派末期息每股19港仙，按年增90%。

於2020年底集團共有91種型號的電動踏板車及82種型號的電動自行車產品。為提高新產品性能、穩固行業地位並進一步提升市佔，集團加大研發投入。截止2020年底，集團擁有1,097項專利，擁有2個CNAS實驗室（為行業唯一的CNAS國家級企業實驗室）、5家技術研發中心、1家工業設計技術中心，同時在自主研發電池、電機、電控等技術方面都取得了突破性進展。2020年底電動兩輪車產能為每年約1,500萬台。

國家推行綠色出行，倡導綠色低碳的生活方式。隨著個性化綠色短途出行需求的興起，電動兩輪車產品的不斷升級迭代及應用場景的多元化，電動兩輪車的客戶基礎將日益擴大。市場預期集團2021年調整後盈利為14.5億元，按年增78.3%。2021年、2022年及2023年預測每股盈利分別為0.480元、0.669元及0.867元，年復合增長率爲45.2%。基於2021年每股盈利0.480元，以PEG 0.8倍推算目標價為21港元，較現價約有18.5%潛在升幅。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

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