中國移動(941HK)上半年盈利微跌，但派息增，5G用戶增有助縮小移動ARPU降幅   中國移動(941HK)2020上半年盈利為558億元（人民幣，下同），按年跌0.5%；每股盈利2.72元，派中期息每股1.53元，2019年中期股息為每股1.527元。營運收入為3,899億元，按年增0.1%，其中通信服務收入按年增1.9%至3,582億元。EBITDA按年跌3.6%至1,457億元；EBITDA率為37.4%，按年跌1.4個百分點。家庭市場方面，截至6月底集團有綫寬帶客戶總數達1.97億戶，其中家庭寬帶客戶按年增2,200萬戶至1.81億戶，已達成全年目標的淨增1,200萬戶，家庭寬帶綜合ARPU亦穩步提升1%至35.4元。政企市場方面，政企客戶大增42.6%至1,129萬家，全年目標爲突破1,300萬家，已完成87%。個人市場方面，集團移動客戶達9.47億戶，按年增1.3%，其中4G客戶增3.5%至7.6億戶；5G套餐客戶新增7,020萬戶，2020全年目標為淨增超1億5G套餐用戶，上半年已完成超七成。上半年移動ARPU為50.3元，按年跌3.7%，受惠5GARPU增5.9%，移動ARPU降幅較2019年的10.1%大幅收窄。截至6月底，集團在中國超過50個城市累計開通了18.8萬個5G基站，提供商用服務。集團表示，當前中國正在加快推進5G、數據中心等新型基礎設施建設，推進數字化蓬勃發展，為集團發展帶來更為廣闊的增長空間和機遇。未來將大力實施「5G+」計劃，全面推動5G時代的數字化網絡創新、產品創新、科技創新、生態創新。市場預期集團2020年盈利為1,070.6億元，按年增0.4%，上半年已完成52%。預期2021年調整後盈利按年增3.5%至1,115.5億元；預測市盈率為9.8倍，過去兩年均值為10.8倍，預測周息率爲5.8%。   網易(9999 HK)次季盈利增逾47%，上半年累計盈利亦增，將推出十餘款新游戲   網易(9999 HK)截至2020年6月底止第二季，錄得盈利45.4億元（人民幣，下同），按年增47.7%，按季增27.8%；每股盈利1.4元，季度派息每股美國存託股1.485美元，即每股普通股0.0594美元（1 ADS = 25股A類普通股），首季派息爲每股普通股0.0464美元。期內淨收入為182 億元，按年增25.9%。 其中在線遊戲服務淨收入佔比75.8%，按年增20.9%至138 億元，毛利率為63.8%；有道(DAO US)淨收入佔比3.4%，按年增93.1%至6.2億元，毛利率為 45.2%；創新及其他業務淨收入佔比20.3%，按年增38.7%至37 億元，毛利率為18.5%。上半年累計盈利80.9億元，按年增48.3%；累計淨收入352.5億元，按年增22.1%。集團將在近期發佈《陰陽師：妖怪屋》，另有10款新游戲擬將推出。市場預期集團2020年盈利為151億元，按年增13.7%，上半年已完成53.6%。預期2021年調整後盈利按年增13.8%至184.9億元；預測市盈率為23.6倍，周息率爲1.1%。   澳優(1717 HK)上半年盈利大增超五成，次季收入放緩將調節分銷商交貨量 澳優(1717 HK)2020上半年盈利為4.1億元（人民幣，下同），按年增56.9%；每股盈利25.37分。期內收入為38.6億元，按年增22.6%；其中自家品牌配方奶粉業務收入佔比88.4%，按年增25%至6.8億元。整體毛利率按年增0.3個百分點至52.4%。經調整EBITDA增34.6%至2.1億元。集團表示，次季收入增長較首季放緩，主要由於疫情影響分銷管道銷量；為避免在分銷層面存貨過剩，集團將調節向分銷商的交貨量。市場預期集團2020年盈利為12億元，按年增36.1%，下半年還需完成7.9億元。預期2021年調整後盈利為15.7億元，按年增26.6%；預測市盈率為12.6倍，過去兩年均值為15.6倍，預測周息率為2.8%。   (資料來源:港交所、彭博)   權益披露： 分析員鄧雪嫣(CE:BOL101)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。 披露：本報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員（分析員」）負責編寫及審核。分析員特此聲明，本報告中所表達的意見，準確地反映了分析員對報告內所述的公司（「該公司」）及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義，分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在本報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票；(2)在本報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票；(3)擔任報告內該公司的高級人員；(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。 南華金融控股有限公司包括其從事“金融業務”之子公司或其關聯公司(「南華金融」)沒有持有相等於或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%，“金融業務”於本報告內的定義是投資銀行、自營交易或莊家和經紀代理業務。南華金融的董事、行政人員及/或雇員並不是該公司的董事或高級人員。南華金融現在沒有亦將不會涉及該公司發行的股票及相關証券的莊家活動，亦沒有在過去12個月內，曾向該公司提供任何投資銀行服務。 重要說明：本此報告和報告中提供的資訊和意見，由南華資料研究有限公司及/或南華金融向其或其各自的客戶提供資訊而準備，並且以合理謹慎的原則編制，所用資料、資訊或資源均於出版時為真實、可靠和準確的。南華資料研究有限公司對本報告或任何其內容的準確性或完整性或其他方面，無論明示或暗示，無作出任何陳述或保證。南華資料研究有限公司及/或南華金融，及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員並不承擔由於使用、出版、或分發全部或部分本報告或其任何內容，而產生的任何性質的任何直接或間接損失或損害的任何責任。本報告所載資訊和意見會或有可能在沒有任何通知的情況下而變動或修改。 本報告不是、也不是為了、也不構成任何要約或要約購買或出售或其他方式交易本報告述及的證券。本報告受版權保護及擁有其他權利。據此，未經南華資料研究有限公司明確表示同意，本報告不得用於任何其他目的，也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。本刊物批准在英國由南華證券（英國）有限公司分派。南華證券（英國）有限公司為一間獲英國金融市場行為局批准和受該局監管的公司。投資者參閱此報告時，應明白及瞭解其投資目的及相關投資風險，投資前亦應諮詢其獨立的財務顧問。