匯豐控股(5 HK)上半年盈利下挫近七成，將重新審視股息政策並在2021年2月公布 匯豐控股(5 HK)2020年上半年列賬基準除稅後利潤31億美元，按年跌69%，稅前利潤跌65%至43億美元，主要由於預期信貸損失增加4.8倍至69億美元，和一項12億美元的軟件無形資產減值。收入267億美元，按年跌9%，反映利率下跌、制訂壽險產品業務受到不利市況影響，以及環球銀行及資本市場業務的估值調整錄得不利變動。淨利息收益率為1.43%，按年下跌18個基點。普通股權一級資本比率為15%，較2019年底上升0.3個百分點，反映2019年取消第四次股息及現時暫停分派普通股股息而增加的資本。集團表示，2020下半年乃至2021年，將繼續面對疫情再度爆發的潛在影響；部分市場亦會受到地緣政治風險加劇的影響。集團預期2020年信貸損失準備介乎80億至130億美元。環球利率下調及客戶交易活動減少將繼續令收入受壓。風險加權資產料錄得中至高單位數增長，主要來自信貸評級變動，並對普通股權一級資本比率帶來不利影響。此外，集團將重新審視日後的股息政策計劃，在2020年終業績時(即2021年2月) 公布。市場預期集團2020年盈利為43.3億美元，按年跌41.4%；上半年已完成逾71%。預期2021年調整後盈利為84.4億美元，按年增45.3%；預測市盈率為9.6倍，市帳率為0.5倍，過去五年均值為0.9倍。   恒生銀行(11 HK)上半年股東應得溢利下跌33%，撥備增14倍，淨利息收益率受壓 恒生銀行(11 HK)2020年上半年股東應得溢利按年跌33%至91.43億港元；每股盈利4.64港元，第二次中期股息為每股0.8港元，上半年每股派息合共為1.9港元，2019年同期為每股2.8港元。淨利息收入按年跌7%至147.92億港元，淨利息收益率則跌0,25個百分點至1.96%，反映香港銀行同業拆息下降，以及貸款及存款息差受壓之影響。平均普通股股東權益回報率為10.7%，按年跌6.3個百分點，較去年底跌2.7個百分點。普通股權一級資本比率為16.3%，一級資本比率為18.0%，總資本比率為 19.7%，分別較2019年底下跌0.6、0.7及1.1個百分點。預期信貸損失變動及其他信貸減值提撥17.6億港元，較去年同期的5.1億港元增2.5倍。集團預計低利率持續令淨利息收益率以及賺取利息業務的回報受壓。市場預期集團2020年盈利為193.4億港元，按年跌22.2%；上半年已完成47.3%。預期2021年調整後盈利為198億港元，按年增5.8%；預測市盈率為12倍，市帳率為1.3倍，過去五年均值為2.2倍；預測周息率為5.6%。   信義光能(968 HK)上半年盈利增48%，料下半年光伏裝機需求復甦，集團正擴充太陽能光伏玻璃産能 信義光能(968 HK)2020年上半年盈利為14.1億港元，按年增47.6%；每股盈利17.39港仙，派中期息8.5港仙，去年同期派息5.5港仙。期內收入為46.2億港元，按年增15.7%。其中銷售太陽能玻璃收益佔比75.4%，按年增19.3%至34.9億港元；太陽能發電場收益佔比23.8%，按年增7.5%至11億港元。整體毛利率上升8個百分點至47.3%，其中太陽能玻璃業務的毛利率增11.6個百分點至38.9%，主要受惠於平均售價高於去年同期、原材料及能源成本下降、生產效率提升等。太陽能發電場業務毛利率則按年持平於74.5%。中國的光伏裝機量於第二季度已出現更快的復甦，預期下半年的增長基礎將更為強勁。且隨著補貼項目容量增加及裝機成本持續下降推動平價項目的增長，新裝機量上升趨勢愈見明顯。集團維持2020年新增600兆瓦容量的年度裝機目標。為迎接未來增長及擴大其市場份額，集團與6月底試運行廣西首條日熔量1,000噸每天的新生產線；第二條日熔量為1,000噸每天的新生產線預期將於8月開始運作。並計劃於2021年個季度分別運營一條安徽日熔量為1,000噸每天的新生產線。即至2021年底，將新增產能6,000噸每天。集團目前擁有總計日熔化量7800噸的太陽能光伏玻璃生産綫。市場預期集團2020年調整後盈利爲30.7億港元，按年增26.8%，2021年進一步增33%至40.8億港元；預測市盈率為18.4倍，過去五年均值為10.2倍；預測周息率爲2.6%。   (資料來源:港交所、彭博)     權益披露： 分析員鄧雪嫣(CE:BOL101)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。 披露：本報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員（分析員」）負責編寫及審核。分析員特此聲明，本報告中所表達的意見，準確地反映了分析員對報告內所述的公司（「該公司」）及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義，分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在本報告發出前30 日內曾交易報告內所述的股票；(2)在本報告發出後3 個營業日內交易報告內所述的股票；(3)擔任報告內該公司的高級人員；(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。 南華金融控股有限公司包括其從事“金融業務”之子公司或其關聯公司(「南華金融」)沒有持有相等於或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%，“金融業務”於本報告內的定義是投資銀行、自營交易或莊家和經紀代理業務。南華金融的董事、行政人員及/或雇員並不是該公司的董事或高級人員。南華金融現在沒有亦將不會涉及該公司發行的股票及相關證券的莊家活動，亦沒有在過去12 個月內，曾向該公司提供任何投資銀行服務。 本此報告和報告中提供的資訊和意見，由南華資料研究有限公司及/或南華金融向其或其各自的客戶提供資訊而準備，並且以合理謹慎的原則編制，所用資料、資訊或資源均於出版時為真實、可靠和準確的。南華資料研究有限公司對本報告或任何其內容的準確性或完整性或其他方面，無論明示或暗示，無作出任何陳述或保證。南華資料研究有限公司及/或南華金融，及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員並不承擔由於使用、出版、或分發全部或部分本報告或其任何內容，而產生的任何性質的任何直接或間接損失或損害的任何責任。本報告所載資訊和意見會或有可能在沒有任何通知的情況下而變動或修改。 本報告不是、也不是為了、也不構成任何要約或要約購買或出售或其他方式交易本報告述及的證券。本報告受版權保護及擁有其他權利。據此，未經南華資料研究有限公司明確表示同意，本報告不得用於任何其他目的，也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。本刊物批准在英國由南華證券（英國）有限公司分派。南華證券（英國）有限公司為一間獲英國金融市場行為局批准和受該局監管的公司。投資者參閱此報告時，應明白及瞭解其投資目的及相關投資風險，投資前亦應諮詢其獨立的財務顧問。