• 安踏體育(2020 HK)預報上半年純利跌不超過35%，受毛利率下降及應收賬虧損影响

安踏體育(2020 HK)按綜合基準未計及分佔合營公司虧損，料2020年上半年純利將按年跌不超過25%至22億元(人民幣。下同)，而去年同期純利為29.7億元。而按綜合基準，已計及分佔合營公司虧損，上半年純利將減少不超過35%至15億元，而去年同期則為23.2億元。期內經營溢利按年下跌主要因為安踏品牌及其他若干品牌產品的銷售受2019新型冠狀病毒病影響，導致整體收益持平或下降不多於5%，另外安踏品牌及FILA品牌業務的毛利率均略為下降。而受疫情影響集團主動向分銷商就信貸期給予彈性，所以預期損失率將上升，並導致應收貿易賬款虧損撥備增加。市場預期集團2020年調整後盈利為55億元，應為偏高，2021年調整後盈利為79億元，按年增43.8%。2021年預測市盈率為22倍，與過去兩年平均相若，週息率1.7%。

• 中國利郎(1234 HK)料上半年淨利潤按年減少30%至35%，主要由於銷售收入下跌

中國利郎(1234 HK)預期2020年上半年淨利潤較去年同期減少30%至35%，至2.52億元-2.72 億元(人民幣。下同)，主要由於銷售收入下跌。集團指，受到新冠疫情的影響，今年上半年「LILANZ」產品總零售額按年下跌30%至35%。為減輕分銷商渠道庫存之壓力，集團已取消部分分銷商今年春、夏季訂貨會訂單合共約1.4億元 (批發價，不含增值稅)。集團計劃推動分銷商增加在奧特萊斯商場開店，預期在下半年開始落實，有助及時清理該批庫存。市場預期集團2020年調整後盈利為6.9億元，2021年調整後盈利為8.5億元，按年增23%。預測市盈率為5.7倍，高於過去兩年平均的7.8倍，週息率12.3%。

• 晶苑國際(2232 HK)料中期溢利削半，最多賺3,000萬美元

晶苑國際(2232 HK)料中期溢利介乎2,500-3,000萬元(美元。下同)，相對2019年同期溢利6,000萬元，跌幅即約50%-58%，主要由於多國防止冠狀病毒病大流行擴散，導致公司及供應商部份廠房臨時停工阻礙了集團生產；及若干主要服裝零售商已被迫重組業務，導致訂單延期及部份客戶取消訂單，並預計期內確認若干程度的貿易應收款項虧損。市場預期集團2020年調整後盈利為1.2億元，應為偏高，2021年調整後盈利為1.5億元，按年增26%，2021年預測市盈率為4倍，週息率7.8%。 (資料來源:港交所、彭博) 分析員:劉一鳴(CE: BOJ702) 權益披露： 分析員劉一鳴(CE:BOJ702)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。 披露：本報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員（分析員」）負責編寫及審核。分析員特此聲明，本報告中所表達的意見，準確地反映了分析員對報告內所述的公司（「該公司」）及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義，分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在本報告發出前30 日內曾交易報告內所述的股票；(2)在本報告發出後3 個營業日內交易報告內所述的股票；(3)擔任報告內該公司的高級人員；(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。 南華金融控股有限公司包括其從事“金融業務”之子公司或其關聯公司(「南華金融」)沒有持有相等於或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%，“金融業務”於本報告內的定義是投資銀行、自營交易或莊家和經紀代理業務。南華金融的董事、行政人員及/或雇員並不是該公司的董事或高級人員。南華金融現在沒有亦將不會涉及該公司發行的股票及相關證券的莊家活動，亦沒有在過去12 個月內，曾向該公司提供任何投資銀行服務。 本此報告和報告中提供的資訊和意見，由南華資料研究有限公司及/或南華金融向其或其各自的客戶提供資訊而準備，並且以合理謹慎的原則編制，所用資料、資訊或資源均於出版時為真實、可靠和準確的。南華資料研究有限公司對本報告或任何其內容的準確性或完整性或其他方面，無論明示或暗示，無作出任何陳述或保證。南華資料研究有限公司及/或南華金融，及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員並不承擔由於使用、出版、或分發全部或部分本報告或其任何內容，而產生的任何性質的任何直接或間接損失或損害的任何責任。本報告所載資訊和意見會或有可能在沒有任何通知的情況下而變動或修改。 本報告不是、也不是為了、也不構成任何要約或要約購買或出售或其他方式交易本報告述及的證券。本報告受版權保護及擁有其他權利。據此，未經南華資料研究有限公司明確表示同意，本報告不得用於任何其他目的，也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。本刊物批准在英國由南華證券（英國）有限公司分派。南華證券（英國）有限公司為一間獲英國金融市場行為局批准和受該局監管的公司。投資者參閱此報告時，應明白及瞭解其投資目的及相關投資風險，投資前亦應諮詢其獨立的財務顧問。