• 嘉里建設(683 HK)料上半年未計物業重估之核心盈利按年跌最少66%

嘉里建設(683 HK)預計2020上半年的股東應佔溢利將較2019年同期的35.95億港元大減70%至75%，即跌至8.99億至10.79億港元，其未計物業重估盈利也按年下跌66%-71%。盈利大跌主要受新冠疫情影響，令(1)發展物業銷售貢獻下跌；(2)上半年酒店收入按年顯著減少；(3)2019年上半年錄得4.52億港元投資物業的重估淨增加，而本期並無重估收益。市場預期集團2020年調整後盈利為43.5億港元，按年只跌19.4%，屬偏高應有下調壓力。2021年預測盈利49億港元，市盈率為5.8倍，低於過去兩年均的7.3倍，預測周息率爲6.9%。

• 三生製藥(1530 HK)以6市盈率3.7倍市賬率分拆三生國建於國內科創板上市

三生製藥(1530 HK)現持有約89.96%股權的三生國健將於下週一（7月13日）在國內首次公開發售，並預期將於7月22日開始於科創板上市及買賣。預期發行合共6,162萬股股份，佔已發行股份總數約10%，預期發售價爲每股28.18元(人民幣，下同)，市值173.6億元。完成上市後，集團於三生國健的股權將被攤薄約9%至約80.96%。三生國健主要於中國從事開發、生産及銷售單克隆抗體藥物，上市所得款項總額17.4億元，將用於一般營運用途，三生國健2019年除稅及非經常項目後純利2.1億元，市盈率82.6倍，資產淨值為29.0億元，加上上市所得，市賬率3.7倍。市場預期集團2020年調整後盈利為13.9億元，按年增42.3%；預測市盈率為21.8倍，高於過去兩年均的18.2倍。

• 中國太保(2601 HK)上半年總保費收入增4%，旗下太保壽險保費收入持平，太保産險則增1%

中國太保(2601 HK)2020上半年，旗下子公司太保壽險及太保産險累計原保險業務收入爲2,152.75億元（人民幣，下同），按年增4%。其中太保壽險累計原保險業務收入爲1,383.47億元，按年基本持平；太保産險累計原保險業務收入爲769.28億元，按年增12.1%。市場預期集團2020年收入為3,956.1港元，按年增2.6%；調整後盈利為255.2港元，按年跌8%。2020年預測市盈率為8.3倍，市帳率為1.1倍，周息率爲5.7%。 權益披露： 分析員鄧雪嫣(CE:BOL101)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。 披露：本報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員（分析員」）負責編寫及審核。分析員特此聲明，本報告中所表達的意見，準確地反映了分析員對報告內所述的公司（「該公司」）及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義，分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在本報告發出前30 日內曾交易報告內所述的股票；(2)在本報告發出後3 個營業日內交易報告內所述的股票；(3)擔任報告內該公司的高級人員；(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。 南華金融控股有限公司包括其從事“金融業務”之子公司或其關聯公司(「南華金融」)沒有持有相等於或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%，“金融業務”於本報告內的定義是投資銀行、自營交易或莊家和經紀代理業務。南華金融的董事、行政人員及/或雇員並不是該公司的董事或高級人員。南華金融現在沒有亦將不會涉及該公司發行的股票及相關證券的莊家活動，亦沒有在過去12 個月內，曾向該公司提供任何投資銀行服務。 本此報告和報告中提供的資訊和意見，由南華資料研究有限公司及/或南華金融向其或其各自的客戶提供資訊而準備，並且以合理謹慎的原則編制，所用資料、資訊或資源均於出版時為真實、可靠和準確的。南華資料研究有限公司對本報告或任何其內容的準確性或完整性或其他方面，無論明示或暗示，無作出任何陳述或保證。南華資料研究有限公司及/或南華金融，及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員並不承擔由於使用、出版、或分發全部或部分本報告或其任何內容，而產生的任何性質的任何直接或間接損失或損害的任何責任。本報告所載資訊和意見會或有可能在沒有任何通知的情況下而變動或修改。 本報告不是、也不是為了、也不構成任何要約或要約購買或出售或其他方式交易本報告述及的證券。本報告受版權保護及擁有其他權利。據此，未經南華資料研究有限公司明確表示同意，本報告不得用於任何其他目的，也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。本刊物批准在英國由南華證券（英國）有限公司分派。南華證券（英國）有限公司為一間獲英國金融市場行為局批准和受該局監管的公司。投資者參閱此報告時，應明白及瞭解其投資目的及相關投資風險，投資前亦應諮詢其獨立的財務顧問。