華潤燃氣(1193 HK)受惠國策，料商業用氣有望較快恢復–集團股價上日收跌0.7%，成交額為5,802.84萬港元，大市成交額為1,407.70億港元；股價5天線為33.96港元，20天線為31.04港元，50天線為28.16港元。集團主要從事下游城市燃氣分銷業務，包括管道天然氣分銷及天然氣加氣站業務及燃氣器具銷售。集團的業務策略性地分佈於全國各地，主要位於經濟較發達和人口密集的地區以及天然氣儲量豐富的地區。2022上半年，集團盈利按年跌6.3%至30.5億港元，主要由於期內的上游天然氣價格大幅上漲，毛利率按年跌7.6個百分比至18.4%；但銷氣業務逆勢增長，期內燃氣總銷量按年增8.2%至185.6億立方米，推動營業額增38%至481億港元。上半年集團的工業銷氣量佔比47.8%，按年增6%至88.8億立方米；商業銷氣量佔比23.4%，按年增10.8%至43.4億立方米；居民銷氣量佔比25.9%，按年增14.6%至48.1億立方米。雖商業用戶佔比最少，但分部毛利率較高，隨著中國內地的防疫放寬，商業活動恢復，料將進一步帶動商業用戶的用氣量，更快推動集團毛利水平回升。中國在「十四·五」規劃和2035年遠景目標綱要草案中再次強調推動綠色低碳發展，加強生態文明建設，天然氣的推廣及應用對保護生態環境、促進綠色轉型具有重要作用；國家亦持續推動30碳達峰、60碳中和，對天然氣行業的發展有強力的推動作用，天然氣在未來能源發展結構中起到重要作用，中長期內仍將保持穩定增長。集團作為中國領先的燃氣公用事業集團，料將首先受惠。市場預期集團2022年調整後盈利為62.6億港元，按年跌2.2%；2023年回升10.9%至69.4億港元。2023年預測市盈率為11.2倍，低於過去五年均值14.3倍，預測周息率為4.1%。

 

 

 

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