維達國際(3331 HK)首季產品組合持續優化，毛利率增至38.9%

集團2021年首季淨利潤為5.3億港元，按年增46.5%；淨利潤率擴大1.4個百分點至12.4%。期內總收益按年增30.7%至44.7億港元，其中紙巾分部收入佔比82%，按年增35.4%至36.6億港元；個人護理分部佔比18%，按年增13%至8.1億港元。新冠疫情促使大眾的衛生意識提高，刺激衛生用品需求；同時消費者對產品需求有所提升。隨集團產品組合進一步優化，期內毛利率續增1.4個百分點至38.9%。此外，中國內地老齡市場的商機潛力無限，銀髮經濟帶動成人失禁護理業務擴張，再加上疫情加強消費者對失禁護理產品的認識，進一步催化業務發展；近年中國內地女性購買力亦不斷提升，集團於中國內地推出高端女性護理產品。期內中國內地收益按年增45.9%至34.3億港元。隨集團產品組合優化，搶佔高端市場，並拓展老齡市場，有望繼續錄得收入及毛利增長。集團亦持續推進產能擴張，預期於2021年完成於華南，華東及華中的造紙產能拓展計劃。此外，預期馬來西亞地區總部第一階段亦將於年內落成，為集團於新興市場的長遠發展作好準備。市場預期集團2021年調整後盈利為21億港元，按年增12%；預測市盈率為16.4倍，周息率為1.8%。

 

(資料來源:港交所、彭博)

 

權益披露：
分析員鄧雪嫣(CE:BOL101)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。

披露：本報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員（分析員」）負責編寫及審核。分析員特此聲明，本報告中所表達的意見，準確地反映了分析員對報告內所述的公司（「該公司」）及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義，分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在本報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票；(2)在本報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票；(3)擔任報告內該公司的高級人員；(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。

南華金融控股有限公司包括其從事“金融業務”之子公司或其關聯公司(「南華金融」)沒有持有相等於或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%，“金融業務”於本報告內的定義是投資銀行、自營交易或莊家和經紀代理業務。南華金融的董事、行政人員及/或雇員並不是該公司的董事或高級人員。南華金融現在沒有亦將不會涉及該公司發行的股票及相關証券的莊家活動，亦沒有在過去12個月內，曾向該公司提供任何投資銀行服務。

重要說明：本此報告和報告中提供的資訊和意見，由南華資料研究有限公司及/或南華金融向其或其各自的客戶提供資訊而準備，並且以合理謹慎的原則編制，所用資料、資訊或資源均於出版時爲真實、可靠和準確的。南華資料研究有限公司對本報告或任何其內容的準確性或完整性或其他方面，無論明示或暗示，無作出任何陳述或保證。南華資料研究有限公司及/或南華金融，及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員並不承擔由於使用、出版、或分發全部或部分本報告或其任何內容，而産生的任何性質的任何直接或間接損失或損害的任何責任。本報告所載資訊和意見會或有可能在沒有任何通知的情況下而變動或修改。

本報告不是、也不是爲了、也不構成任何要約或要約購買或出售或其他方式交易本報告述及的證券。本報告受版權保護及擁有其他權利。據此，未經南華資料研究有限公司明確表示同意，本報告不得用於任何其他目的，也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。投資者參閱此報告時，應明白及瞭解其投資目的及相關投資風險，投資前亦應諮詢其獨立的財務顧問。