百威亞太(1876HK)中國銷量復甦，多元化產品有助搶佔市場重回增長

集團是亞太地區最大的啤酒公司，同時引領亞洲高端及超高端啤酒分部。集團啤酒品牌組合包括百威、科羅娜、凱獅及哈爾濱等。主要市場為中國、韓國、印度及越南。受新冠疫情影響，集團業務於2020年上半年承壓，溢利按年跌69.5%至1.9億美元，收入按年跌23.5%至25.8億美元。期內總銷量按年減少22.2%。但第二季已顯著改善，銷量跌幅收窄至按年減少6.1%。尤其是在中國地區，集團於4月宣佈銷量下跌17%後，於5月及6月在中國均錄得中個位數銷量增長，並於6月錄得在中國銷售歷史上最高的單月銷量。根據尼爾森的資料，於2020年第二季，集團在中國電商管道的領先優勢已擴大至第二大啤酒釀造商市場份額的兩倍以上。自五月下旬起，集團於中國推出涵蓋不同價格分部和類型的新產品。在廣東推出Bud Light，根據BrandZ的資料，該品牌是全球三大最具價值品牌之一，與百威有著不同的定位及互補作用，有助進一步提升集團在高端類別的領先地位。集團亦推出以全純麥芽釀製的德國啤酒貝克，以及雪津荔枝風味啤酒，為夏季銷售方案的重要助力，帶動銷量及收入增長。受惠高端品類復甦及多元化產品搶佔市場，集團中國業務下半年料將復甦，有望錄得增長。市場預期集團2020年調整後盈利為6.7億美元，按年跌25%；2021年將回升65%至11.1億美元。2021年預測市盈率為33.1倍，周息率爲0.9%。

(資料來源:港交所、彭博)

 

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