現代牧業(1117 HK)受惠原料奶産銷量增加，料2020上半年溢利增四成

按牛群數量及原奶供應量，集團為中國最大的乳牛畜牧營運商及最大的原料奶生産商，經營26個乳牛牧場，擁有超過23.3萬頭乳牛及每年産奶量超過1.39百萬噸。集團首創「種養加一體化、零距離2小時」的生産模式，是中國首家、亦是目前唯一一家一體化生産模式並通過SGS認證的企業。新冠疫情暴發以來，除了運輸及物流在初期受到輕微影響外，集團旗下牧場整體維持營運正常，原料奶生産及銷售穩定。受惠於2020上半年原料奶産量及銷量均較去年同期錄得近雙位數增長，以及成本持續降低，集團預期上半年將錄得溢利不低於1.9億元（人民幣，下同），較2019年同期的1.33億元增長不低於40%；若撇除一次性收益，2020上半年溢利同比將大幅增長4倍以上。中國奶牛存欄下降，奶價回升明顯。在供給端，奶牛養殖逐步升級爲以規模養殖爲主導，規模養殖的行業壁壘深厚，集團作為行業龍頭，將更充分享受規模優勢的紅利。在需求端，一綫城市的消費升級和低綫城市消費增長將持續支持奶製品需求的穩健增長，高品質的原奶需求量巨大。市場預期集團2020年盈利為4億元，按年增18%，上半年盈利已完成全年的47.5%。2021年盈利按年增35%至5.4億元或每股0.07元；預測市盈率為13.7倍。

(資料來源:港交所、彭博)

 

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