中金發表研究報告指，龍湖集團(00960.HK)今年上半年權益銷售額按年增長16%至656億元人民幣，與該行預測增速相若，高於行業前十發展商平均水平，預測銷售毛利率達到17%至20%，考慮到年內部分新獲取項目可在下半年推出，估計公司全年銷售額有望達到2,000億元人民幣，即按年持平。 中金指出，龍湖期內在投資方面量入為出，財務狀況穩健，上半年共獲取20幅土地，權益佔比維持在穩定在69%，全部位於超高和高能級城市，估計項目平均毛利率接近20%。 該行又指，龍湖獲評級機構惠譽上調公司評級展望至穩定，相信有助於與銀行端維繫良好合作關係及潛在的債務再融資，現金流壓力可控；另外購物中心等非開發業務亦為集團帶來額外收入來源。 考慮到交付進度和結算利潤率調整等因素，中金下調龍湖今年盈利預測至196億元人民幣，明年料達166億元人民幣，分別按年下跌13%及15%，維持「跑贏行業」評級，目標價則降至23.6元，認為目前行業啤打系數(Beta)走弱，在市場對民企財務壓力擔憂加劇下股價跌幅已超出預期，現價具備一定配置價值。(gc/u)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com