六福集團(590)的主要業務為從事各類黃鉑金首飾及珠寶首飾之採購、設計、 批發、商標授權及零售業務。

在截至2017年3月底止財年，集團錄得收入128.07億元，減少8.7%，跌幅較中期業績 (截至2016年9月底)時的21.5%為佳。主要是受惠於零售氣氛逐步改善，以及下半財年基數較低。雖然收入下跌，但由於較高毛利率的珠寶首飾產品銷售上升，令毛利上升0.7%至32.8億元，毛利率上升2.4個百分點至25.6%。

由於銷售及分銷費用和行政費用的增加，令總經營開支佔收入比率由15.2%升至16.8%。不過，由於集團持有的香港資源控股(2882)及其子公司的投資及營運項目的虧損大幅收窄，令集團的業績改善。集團的經營溢利上升6.4%至12.9億元，經營溢利率上升至10.1%；淨利率為8.0%；股東應佔溢利上升6.1%至10.17億元。

零售業務收入按年減少12.1%至96.19億元，下跌原因是港澳銷售下跌，但業務收入仍佔總收入的75.1%，是集團的主要業務。由於毛利率的改善，零售業務的分部溢利只下跌 4.4%至6.9億元，佔比為48.6%，其分部溢利率為7.2%。

受惠於黃金廢料及石胚的銷售增長，批發業務收入同比上升4.3%至26.72億元，佔總收入的20.9%，是集團的第二大業務。業務溢利因毛利率提升而上升55.8%至4.39億元，佔比為30.9%，其分部溢利率為16.4%。

以市場劃分，香港、澳門及海外市場錄得86.73億收入，下跌14.3%，佔總收入67.7% (去年為72.1%)，是集團的最主要市場。中國市場錄得41.34億收入，上升5.7%，佔總收入32.3% (去年為27.9%)。若以溢利劃分，中國市場錄得7.72億溢利，增長34.8%，佔總溢利54.4% (去年為44%)，是集團的主要溢利來源，主要受惠於自營店數目上升。香港、澳門及海外市場的溢利為6.47億，下跌11.1%，佔總溢利45.6% (去年為56%)。

集團日前公布了2018財年度首季零售業務表現，內地市場的黃金及珠寶首飾產品在2018財政年度首季的升幅達23%，比上一季度大幅改善。香港及澳門首季的珠寶首飾產品同店銷售增長取得9%升幅，從超過一年的跌勢扭轉過來，得以持平。隨著零售市道復甦，相信將有利集團的業績表現。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

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