吳老闆週記（5月29日）

．全球經濟都不算好，中國已是問題最少、底子最強，惟股市表現卻非如此。

．輸入的勞動力，除了工作，還要食要住要搭車等，短時間內便可推高GDP。

．國企與其無人買，不如低價私有化，等A股估值升了上去，才再重新上市。

面對｢不正常｣

港府可出三招

過去這個佛誕長週末，天氣十分好，淺水灣卻竟然無人，十分不正常！反觀關口，則人頭湧湧。根據入境處統計，上週五（26日）單日港人出境數字高達41.4萬人次，排隊過關要排4個小時，反映被疫情困了3年、消費力甚強的港人，不願留港使錢，寧願走上大灣區旅遊。

事實上，香港現時出現了很多｢不正常｣情況，例如物價很貴，莫說出街食飯，就連在街市、超市買餸，所有蔬菜、鮮肉、凍肉，都很昂貴。同時，人工很貴，司機年薪隨時三、四十萬元，看更月薪亦達2萬，紥鐵工人更加不在話下，然而，申請公屋的入息限額1人為12,940元，2人為19,550元，貧窮人口也愈來愈多。上述兩項｢不正常｣，究其原因，便是缺人。

港股表現　不符國勢

此外，港股卻很便宜。其實，全球經濟都不算好，當中，美國炸彈最大，歐洲亦被俄烏局勢拖着，好不到哪裏去，相對而言，中國經濟問題最少、底子最強，加上科技進步了，國勢強大了，國際地位提升了，樣樣均利好，香港經濟亦不算差；然而，回看跑在經濟前面半年的股市，全球卻無下跌，歐洲還升了上去，日經平均指數更創出1990年7月以來的近33年新高，中港股市則是表現最差。恒指近日再度跌穿19,000點關口，本週一（29日）收報18,551點，創下今年新低。

本欄上星期已分析過，箇中原因主要在於中美角力不斷升級，而美國又拖埋G7其他國家落水，香港作為內地聯通世界的門戶，以及國際金融中心、全球最大和最重要的離岸人民幣業務中心，美國必定望着香港來打，不讓香港金融做大。以前全球資金，包括G7及東南亞等，都會流來香港，如今卻揀了去新加坡。

事實上，港股現時最大的問題，是錢財不通，四瓣資金來源皆缺。第一，外資在中美角力、香港夾在中間下，面對前景充滿不確定性，以及需要表態，便沽多過買；第二，內地有錢人的資金，也不再來，參與港股買賣的內地散戶相信亦不多，主要是機構性投資者及基金；第三，去年很多電商股｢換老闆｣沽的貨，以及大股東沽的貨，所套回的資金，估計大部分無留低；第四，香港過去十幾年準備國際化，金融生態｢執乾淨｣了不少，以致本地散戶少了、庄家少了，且看以前港股跌到一個水平時，總有一班散戶築起｢血肉長城｣撐起滙豐（00005），如今已不復見。

加快加大人口輸入

面對上述種種｢不正常｣，港府雖然無法改變中美角力只會持續升級的大環境，但仍有三招可以出。第一，大量輸入勞動力。事關淨計機場，便缺10萬人手；計及其他飲食業、建造業、零售業等，缺口分分鐘達三、五十萬。

其實，港府現已不斷放人入來，速度快了很多，一改以往講多過做、畏首畏尾作風，實屬好事，認真抵讚。且看「院舍輸入護理員特別計劃」，下月便會接受申請，相信3,000個名額很快填滿；下一步就輪到建造業，尤其是未來10年無論政府抑或私人的工程都很多。

不過，港府未來還需加快速度、加大力度輸入人口，無需理會人口多了將導致的問題，包括住屋等，先處理了勞動力短缺再算，反正入住公屋需要在港住滿7年，即是不會對公屋輪候冊造成負擔；惟該等勞動力除了工作，還要食要住要搭車，這些全部都是GDP，短時間內可推高GDP。值得一提的是，不止優才、專才，普通勞動力也要大量輸入；同時，投資移民亦要盡快重啟；另外還有一瓣可鬆手的，是放寬港資企業在內地的員工來港。

大量私有化國企H股

第二，有關股市，則可考慮將AH折讓大、成交少的國企H股，大量私有化；當中，可由三大內航、五大內銀帶頭做起，反正無人買，不如低價私有化，想買的投資者，便買A股，等到A股估值升了上去，H股變得值錢，才再在港發行H股重新上市。

國企及其他中資股市盈率低企，還會拖低本地股的估值，且看長和（00001）及新地（00016），市賬率分別只得0.35倍及0.5倍，低得離譜。現時恒指市盈率約11倍，處於歷史偏低水平；如果剔除市盈率高的互聯網股，港股市盈率可能低至五、六倍，如此這般，怎做國際金融中心？

第三，就要重建信心，讓資金重新流入香港；當中，最簡單的方法，便是向全球華人埋手。其實，環顧整個亞洲，根本無地方頂得上香港的地位，做得成國際金融中心，上海、東京均太本地化，就連新加坡，亦無條件，當地可成為亞洲的瑞士，專攻私人銀行業務，卻不可成為亞洲的紐約、倫敦。

文章來源：Capital 資本平台

吳鴻生：南華集團主席
劉若文：資本平台顧問

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