回顧上週，恒指全周跌1301點，收報19426點；國指跌481點，收報9680點；上證指數跌121點，收報3330點。

聯想集團（992 HK）

本週美國將會公佈原油庫存、和初請失業救濟金人數。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥–香港證監會持牌人士

上週三（11月13日），佛羅里達州聯邦參議員馬可·盧比奧（Marco A. Rubio）被特朗普總統提名為國務卿，這一任命被廣泛視為本屆美國政府新外交政策的象徵。

特朗普在聲明中稱盧比奧為「永不向對手退縮的無畏戰士」。現年53歲的盧比奧過去一直被視為美國政壇的「對華鷹派」的代表人物。他多次推動支持台灣的法案及「香港民主法案」，因此兩次遭到北京的制裁。

國務卿任用對華鷹派的官員對中國股市來說算是一個負面因素。相信對於關稅、對華貿易逆差、科技制裁等方面會變本加厲。恆指在消息出台後再進一步走弱。上週跌穿了20000點大關，短期預料繼續弱勢，繼續下試19000關口。

聯想集團（992）最近公佈了一份令人矚目的中期財報，數據顯示其收入同比增長22%，達到333億美元，歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長41%。三大業務板塊——智能設備業務集團（IDG）、基礎設施方案業務集團（ISG）和方案服務業務集團（SSG）均表現出色。這份財報不僅數據亮眼，更反映了聯想在AI技術、全球市場擴展和多元化業務上的深度佈局。

ISG分佈方面，聯想的液冷服務器海神（Neptune）營業額增長48%。顯示人工智能伺服器市場增長速度仍然較快。要了隨著英偉達ai晶片的產能增加，將會有利伺服器市場繼續提速。

公司ceo楊元慶表示，未來ai pc將會慢慢佔據市場主導地位。公司計劃將硬件部門四分之三的銷售額慢慢轉變為ai pc。雖然現時硬件銷售收入增長相對慢，但隨著ai pc的技術變得成熟，相信換機潮會慢慢出現。

估值方面，公司市盈率現時為12倍。對應近年的快速增長仍然有一定折讓，相信股價有條件重新足球歷史高位。