回顾上周，恒指全周跌1301点，收报19426点；国指跌481点，收报9680点；上证指数跌121点，收报3330点。

联想集团（992 HK）

本周美国将会公布原油库存、和初请失业救济金人数。

(笔者张赛娥小姐及其关连人士没有持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。)

南华金融副主席张赛娥–香港证监会持牌人士

上周三（11月13日），佛罗里达州联邦参议员马可·卢比奥（Marco A. Rubio）被特朗普总统提名为国务卿，这一任命被广泛视为本届美国政府新外交政策的象征。

特朗普在声明中称卢比奥为「永不向对手退缩的无畏战士」。现年53岁的卢比奥过去一直被视为美国政坛的「对华鹰派」的代表人物。他多次推动支持台湾的法案及「香港民主法案」，因此两次遭到北京的制裁。

国务卿任用对华鹰派的官员对中国股市来说算是一个负面因素。相信对于关税、对华贸易逆差、科技制裁等方面会变本加厉。恒指在消息出台后再进一步走弱。上周跌穿了20000点大关，短期预料继续弱势，继续下试19000关口。

联想集团（992）最近公布了一份令人瞩目的中期财报，数据显示其收入同比增长22%，达到333亿美元，归属于上市公司股东的净利润同比增长41%。三大业务板块——智能设备业务集团（IDG）、基础设施方案业务集团（ISG）和方案服务业务集团（SSG）均表现出色。这份财报不仅数据亮眼，更反映了联想在AI技术、全球市场扩展和多元化业务上的深度布局。

ISG分布方面，联想的液冷服务器海神（Neptune）营业额增长48%。显示人工智能服务器市场增长速度仍然较快。要了随着英伟达ai芯片的产能增加，将会有利服务器市场继续提速。

公司ceo杨元庆表示，未来ai pc将会慢慢占据市场主导地位。公司计划将硬件部门四分之三的销售额慢慢转变为ai pc。虽然现时硬件销售收入增长相对慢，但随着ai pc的技术变得成熟，相信换机潮会慢慢出现。

估值方面，公司市盈率现时为12倍。对应近年的快速增长仍然有一定折让，相信股价有条件重新足球历史高位。