回顧上週，恒指全周升221點，收報20728點；國指升118點，收報7461點；上證指數升180點，收報3452點。

美團 (3690 HK)

 (筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥–香港證監會持牌人士

美國共和黨總統候選人特朗普（Donald Trump）宣布當選美國第47任總統。據估計，特朗普不僅獲得過半數的選舉人票，還在普選票上超過民主黨對手賀錦麗，這在2016年對希拉里的選戰中也未能實現。可以說這次是共和黨的壓倒性勝利。加上共和黨也在參衆兩院當中取得大多數席位。

特朗普在上一個任期間發起與中國的貿易戰，聲稱若再當選將對中國商品徵收超過60%的關稅。他還計劃採取新的限制措施，阻止中國購買美國的關鍵基礎設施。

自競選以來，他在中國問題上的公開表態主要集中在關稅經濟議題上，並表示台灣應向美國支付防務費，這被批評為過於注重交易。

由於強調交易性，現時預測特朗普將會延續前一個任期的政策，對部分國家徵收進口關稅，並降低國内的企業稅來振興經濟。這將會利好美國本土企業，但對於與美國有爭端的發展中國家，特別是中國來説，將不是一個好消息。短綫，中國股市仍然受制於美國新總統上任的陰霾當中。且看人大常委會結束之後央行或財政部是否會公佈最新的刺激政策。恆指仍然處於20000點至21000點的橫行區間當中。而美股走勢則繼續强橫。

股份方面，短期可以留意美團。隨著刺激政策落地，中國消費市場開始迎來好轉。美團的應收維持約20%的同比增速。社區團購和佣金收入方面維持較好的增長態勢。主要是受到内地出游復蘇的影響。在經濟增速放緩的情況下仍然能維持20%左右的應收增速實在難能可貴。觀察到國際出游消費均向好，例如携程（9961）和Booking.com（BKNG）等旅游平臺股表現良好，有機會帶動美團進一步上漲。

估值方面，根據彭博的一致預期顯示，現時預測美團2025年的市盈率為21.8倍，由於盈利增長，估值迎來了下調。加上最近股價走勢是科技股中最强的，預料有進一步上升的空間。