回顾上周，恒指全周升221点，收报20728点；国指升118点，收报7461点；上证指数升180点，收报3452点。

美团 (3690 HK)

 (笔者张赛娥小姐及其关连人士没有持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。)

南华金融副主席张赛娥–香港证监会持牌人士

美国共和党总统候选人特朗普（Donald Trump）宣布当选美国第47任总统。据估计，特朗普不仅获得过半数的选举人票，还在普选票上超过民主党对手贺锦丽，这在2016年对希拉里的选战中也未能实现。可以说这次是共和党的压倒性胜利。加上共和党也在参众两院当中取得大多数席位。

特朗普在上一个任期间发起与中国的贸易战，声称若再当选将对中国商品征收超过60%的关税。他还计划采取新的限制措施，阻止中国购买美国的关键基础设施。

自竞选以来，他在中国问题上的公开表态主要集中在关税经济议题上，并表示台湾应向美国支付防务费，这被批评为过于注重交易。

由于强调交易性，现时预测特朗普将会延续前一个任期的政策，对部分国家征收进口关税，并降低国内的企业税来振兴经济。这将会利好美国本土企业，但对于与美国有争端的发展中国家，特别是中国来说，将不是一个好消息。短线，中国股市仍然受制于美国新总统上任的阴霾当中。且看人大常委会结束之后央行或财政部是否会公布最新的刺激政策。恒指仍然处于20000点至21000点的横行区间当中。而美股走势则继续强横。

股份方面，短期可以留意美团。随着刺激政策落地，中国消费市场开始迎来好转。美团的应收维持约20%的同比增速。小区团购和佣金收入方面维持较好的增长态势。主要是受到内地出游复苏的影响。在经济增速放缓的情况下仍然能维持20%左右的应收增速实在难能可贵。观察到国际出游消费均向好，例如携程（9961）和Booking.com（BKNG）等旅游平台股表现良好，有机会带动美团进一步上涨。

估值方面，根据彭博的一致预期显示，现时预测美团2025年的市盈率为21.8倍，由于盈利增长，估值迎来了下调。加上最近股价走势是科技股中最强的，预料有进一步上升的空间。