上周北上和一些同业交流，聊到关于「互换便利」的一些政策。我们先看看政策原文是怎么说的：
 　
 　　「人民银行公开市场业务操作室公布，决定创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。」
 　

        有几点我们可以关注：
 
 　　换入，不是按，不是孖展、融资，不存在所谓的追收保证金，对吧？
 
 　　视情可进一步扩大操作规模，即5000亿之后陆续有来？
 
 　　现时只接受债券、股票ETF、沪深300成分股，那将来呢？
 
 　　内地政府一直不愿意重蹈大水漫灌，名义上不能说是量化宽松。那借入呢？就不在此限了。虽说限期是一年，能不能一年后续期，最后再续期续期续期？
 
 　　这样解读我想够直白了。我猜差不多了吧，但注意这未必是结构性牛市的开始。大盘高位存在大量卖压，也会有很多上市公司逢高减持，但至少短期的底部应该是稳住了。
 
 　　很多朋友问笔者，是不是可以大举买入港股了？我还是那一句话：今天的政策是这样，暂时我们看到的是要支撑股市，难保明天就因为其他原因而改变政策。为甚么要把这么多的鸡蛋放在一个摇摇晃晃的篮子里面呢？隔壁英伟达(NVDA)不香吗？《南华金融集团副总监　莫灏楠》