互換便利
2024年10月21日 星期一 上午3:11
上周北上和一些同業交流,聊到關於「互換便利」的一些政策。我們先看看政策原文是怎麼說的:
「人民銀行公開市場業務操作室公布,決定創設證券、基金、保險公司互換便利,支持符合條件的證券、基金、保險公司以債券、股票ETF、滬深300成分股等資產為抵押,從人民銀行換入國債、央行票據等高等級流動性資產。首期操作規模5000億元,視情可進一步擴大操作規模。即日起,接受符合條件的證券、基金、保險公司申報。」
有幾點我們可以關注:
換入,不是按,不是孖展、融資,不存在所謂的追收保證金,對吧?
視情可進一步擴大操作規模,即5000億之後陸續有來?
現時只接受債券、股票ETF、滬深300成分股,那將來呢?
內地政府一直不願意重蹈大水漫灌,名義上不能說是量化寬鬆。那借入呢?就不在此限了。雖說限期是一年,能不能一年後續期,最後再續期續期續期?
這樣解讀我想夠直白了。我猜差不多了吧,但注意這未必是結構性牛市的開始。大盤高位存在大量賣壓,也會有很多上市公司逢高減持,但至少短期的底部應該是穩住了。
很多朋友問筆者,是不是可以大舉買入港股了?我還是那一句話:今天的政策是這樣,暫時我們看到的是要支撐股市,難保明天就因為其他原因而改變政策。為甚麼要把這麼多的雞蛋放在一個搖搖晃晃的籃子裏面呢?隔壁英偉達(NVDA)不香嗎?《南華金融集團副總監 莫灝楠》