回顾上周，恒指全周升889点，收报18258点；国指升309点，收报6381点；上证指数升32点，收报2736点。

腾讯控股（700 HK）

(笔者张赛娥小姐及其关连人士没有持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。)

南华金融副主席张赛娥–香港证监会持牌人士

美国联储局如期进行了自2020年疫情以来的首次降息，这预示着自2022年3月开始的加息周期和2023年7月停止加息后的紧缩周期结束。市场一般对于此次降息幅度感到意外。在议息会议之前的晚上，利率期货仍然有一定分歧。加息50基点的几率一直没有达到80%以上，即市场到最后一刻仍然没有对于这次利率决议的共识。50个基点的减息在历史上并不常见。自上世纪90年代以来，仅在2001年1月、2007年9月和2020年3月出现过类似情况。

美股反应热烈，市场认为联储局在就业数据开始转壊的初期便开始减息，加上降幅50基点较市场预期高，美股三大指数星期四晚大升，道指和标普500指数均创下历史新高。

港股方面，虽然走势仍然大幅落后于美股，但也突破18200点水平。早前因为MSCI换马，加上最近两天成交量增加的关系，18200点成为重要水平。万一失守，将会形成较大的沽压。减息将会导致部分资金回流新兴市场，或对港股形成利好。

股份方面，腾讯控股最近势头转好。基本面方面，市场上不少大行预计游戏收入方面同比将会回复增长。旗舰产品【王者荣耀】和【和平精英】游戏设计和内容有所提升，加上新游戏【地下城与勇士】表现良好，早前公布的日流水达到50亿元人民币。

海外游戏方面，多款新游戏推出，包括Supercell的【荒野乱斗】等均获得不错的成绩。最近新推出的【黑神话：悟空】反应热烈，大受好评。至今，游戏已经卖出超过一千万套，收入预计已经超过30亿元人民币。

估值方面，现时腾讯的预测市盈率为12.7倍，处于2年均值左右。如果减息引导国际资金重回香港股市，将会进一步获得资金支持。若恢复至14倍市盈率，股份可以反弹至450港元以上。因此仍然有一定水位，投资者可留意。