回顾上周，恒指全周跌75点，收报17369点；国指跌34点，收报6071点；上证指数跌61点，收报2704点。

电能实业（6 HK）

(笔者张赛娥小姐及其关连人士没有持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。)

南华金融副主席张赛娥–香港证监会持牌人士

美联储官员最近多次发表对于利率的看法。他们已准备好在17至18日联储局会议上启动一系列减息措施，并指出若不改变政策，劳动力市场可能会加速走弱，经济环境可能比市场预想的还要差。

美国8月季调后非农就业人口录得增长14.2万人，低于预期的16万人，虽然创今年6月来最大增幅，但仍然连续两个月低于市场预期。 美国8月失业率如期从4.3%回落至4.2%，创今年6月来新低，为连续四个月上升以来首次下降。另外，美国非农就业增长前值遭遇大幅下修。 美国劳工统计局表示，6月份非农新增就业人数从17.9万人下修至11.8万人; 7月份非农新增就业人数从11.4万人下修至8.9万人。 修正后，6月和7月新增就业人数合计较修正前低8.6万人。虽然有部分为早前飓风吹袭美国的短期因素，大幅度调低非农数字仍然是导致市场认为经济基调有所转差的重要因素之一。

美联储理事沃勒（Christopher Waller）在提到本月17日至18日的决策会议时表示：「我相信下次举行会议时，调降联邦资金利率目标区间的时机已经到来，我认为这次首度减息不会是最后一次。」

减息可能预示着美国经济半只脚踏入了衰退的周期。但对于营收稳定，现金流和派息丰富的企业来说，减息将会直接降低机会成本，并且降低借贷成本，导致企业开支减少，估值提升。因此衰退不是没有股票可以投资，而是需要严谨选股，选择适合的板块。

股份方面，大家可以留意电能实业。公司业务遍布全球，包括香港、内地、澳洲、加拿大、英美、欧洲等。而且主要业务为供应燃气、燃煤发电、新能源等拥有政府批出专营权和利润保障的生意。因此现金流非常稳定，只会因为随着成本价格变动而导致利润出现变化。

再者，现时很多外资在尽量避免来自中国的投资风险。主要受到欧美制裁、国内监管等压力所导致。电能在各方面分散业务将会对于吸引外资买入有帮助，股价表现或跑赢一般生意主要分布在国内的公用股。

公司现时市盈率为18倍，预测股息率5.3%，仍然高于现时的无风险利率，估值仍然有一定的上升空间。