回顾上周，恒指全周跌396点，收报17021点；国指跌154点，收报6010点；上证指数跌91点，收报2890点。

本周美国将会公布职位空缺、利率决议和ADP就业人数。中国将会公布官方制造业PMI。欧元区将会公布CPI。

深圳高速公路股份（548）

(笔者张赛娥小姐及其关连人士没有持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。)

南华金融副主席张赛娥–香港证监会持牌人士

笔者下笔当天（26/7）恒指曾经反弹超过200点，其后后劲不继，倒跌后稍作回稳，收市升16点。技术上恒生指数仍然维持非常弱势的格局，走势上继续受制于20天线，成交继续萎缩，只有约1046亿港币。笔者维持原有看法，除非指数在成交上有明显突破（1300亿以上），加上阳烛企稳在20天线以上数日，不然指数的弱势将会持续。短期市场气氛萎靡，选股策略上宜保持较多现金，留意估值较低，有一定股息率的股份，受到的影响将会较低。

外围方面，下周我们将会迎来FOMC利率决议，或将影响未来的减息步伐。未来一个礼拜也是科技股的业绩期。市场开始质疑人工智能涉及的投资金额太大，对于企业的盈利贡献能力是否足够。如果科技股在业绩期期间出现回调，将会对于港股亦造成一定程度上的影响。最后，总统选举仍然存在非常多的不确定性，拜登推选后，民主党的新候选人哈里斯的支持度开始追上早前大幅度领先的特朗普，导致市场早前出现的“Trump Trade”开始出现逆转，黄金、比特币等资产价格也出现波动。在环球市场均混乱的情况下，保守为上。

股份方面，深圳高速公路股份的主营业务包括投资、建设和运营管理城市及交通基础设施，以及大环保产业领域。 收费公路方面，公司拥有机荷高速、深圳外环高速、沿江高速、梅观高速、 龙大高速、广深高速、阳茂高速、水官高速、益常高速等深圳和广东省的主要干道。 这些主要干道在广东省的交通中担任非常重要的角色，车流量也常年维持稳定，有利公司的业绩表现。 

另外，公司亦有经营环保业务，聚焦清洁能源、固废资源化管理两大业务，实现了快速上量，迅速培育能力并形成规模，风电总装机容量已达648兆瓦，相当于12个标准风场; 餐厨垃圾日处理规模达6000吨，为30多个城市提供有机垃圾运营处理服务，并拥有逾160项固废处理专利，规模及效益处于国内领先地位。 

由于市况波动较大，加上国企改革和增加回购派息仍然是本轮市场的主要题材，笔者相信公路股估值仍然有一定的提升空间。深高速现时的估值为5.9倍市盈率，股息率8%。股息率较为吸引，投资者们可多作留意。