回顧上週，恒指全周跌286點，收報25690點；國指跌178點，收報8901點；上證指數升1點，收報3890點。

平安好醫生(1833.HK)

 (筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥–香港證監會持牌人士

平安好醫生(1833.HK)自2024年起扭虧轉盈，靠的不是單點爆發，而是三重引擎同時發力：一是「平安生態導流」鎖定客源與支付能力；二是「政策順風」推動AI醫療規模化落地；三是「AI降本增效」把交付效率轉化為利潤。

公司作為平安集團醫療健康旗艦，核心策略是把「保險客戶」升級為「醫療服務會員」，增長重心由純C端買流量，轉向F端（綜合金融客戶）與B端（企業客戶）的可持續付費。 其本質是把醫療與養老服務嵌入「保險＋健康／養老」權益，透過平安的客群與渠道形成穩定客源與數據閉環，從而降低獲客成本並提升續費黏性。

「人工智能+」上升為國家戰略並加速在醫療場景落地，使AI從概念走向臨床與服務流程，市場對標準化、可監管、可擴張的醫療服務供給需求提升。 同時在「健康中國」與企業健康管理需求提升下，雇主對員工健康管理、補充保障與控費意願增強，利好公司企業健康管理（B端）擴張，並更容易形成長期合約型收入。

公司以自研多模態醫療大模型為底座，構建「7+N+1」產品體系，讓AI覆蓋預防、診療、康復與管理多場景，並以「人機協同」提升醫療交付效率。 公司披露AI深度應用後，家庭醫生客均服務成本按年下降約52%，複雜疾病MDT治療方案準確率提升至近90%，意味著成本下降與服務品質提升可同時發生，毛利與經營槓桿自然改善。

財務方面，2024年公司首次錄得全年盈利約人民幣8,830萬元，經調整淨利潤約人民幣1.58億元。 到2025年前三季度未經審計數據，公司總收入約人民幣37.25億元、經調整後淨利潤約人民幣2.16億元，F端與B端企康收入按年增長21.5%，累計服務企業客戶數超4,500家，反映模式正由「流量型平台」向「可規模化的管理式醫療」演進，盈利品質持續上行。