回顧上週，恒指全周跌416點，收報26128點；國指跌169點，收報9303點；上證指數升8點，收報3828點。

攜程集團（9961.HK）

 (筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥–香港證監會持牌人士

當前旅遊業逐步復甦，攜程集團憑藉其穩健的業務模式與策略佈局，展現出長期增長潛力。根據最新財報與市場分析，攜程在多個關鍵領域均表現亮眼，為投資者提供了信心。

攜程第二季度收入同比增長 29%，達人民幣 138 億元，超出市場預期。住宿預訂與交通票務分別錄得 17% 和 25% 的同比增幅，反映出旅遊需求持續回暖。更值得注意的是，國際業務增長迅速，攜程品牌的國際酒店預訂量同比增長超過 100%，顯示其全球化策略初見成效。

攜程積極拓展海外市場，尤其在東南亞與歐洲地區建立穩固的合作網絡。透過技術創新與 AI 應用，公司提升了用戶體驗與營運效率，進一步鞏固其競爭優勢。其 App 下載量與活躍用戶數持續上升，反映出品牌影響力日益擴大。

儘管短期內面臨宏觀經濟波動與匯率壓力，攜程仍具備多項長期利好因素。中國出境旅遊逐步恢復，國內旅遊亦迎來國慶長假旺季，預計將為公司帶來可觀收入增長。此外，攜程在供應鏈整合與平台升級方面持續投入，有助於提升毛利率與客戶黏性。

市場普遍看好攜程的長期發展潛力，認為其在旅遊科技領域的領導地位與全球化佈局將持續驅動業績增長。雖然短期內可能面臨政策與市場波動，但其穩健的財務結構與靈活的營運策略，為未來提供了堅實基礎。

攜程在旅遊復甦浪潮中穩步前行，憑藉創新能力與全球視野，展現出穩健的成長動能。對於尋求長期價值的投資者而言，攜程無疑是一個值得關注的標的。根據彭博數據，預測公司明年市盈率19倍，相對國外龍頭booking.com（38倍）、Expedia（27倍）仍然有一段距離，估值上仍有一定的上升空間。