回顧上週，恒指全周跌271點，收報23959點；國指跌36點，收報8877點；上證指數升47點，收報3419點。

比亞迪股份（1211 HK）

本週市場焦點將放在美國即將公布PCE數據。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

恆指站穩23000點以上，市場繼續受到兩會消息提振。李強的報告提到，中國2025年國內生產總值（GDP）增長預期目標保持在5%左右，這與去年制定的目標及市場預期一致；財赤率則擬維持在4%左右，較去年稍高1%。消息繼續刺激市場對政府刺激消費和穩經濟的決心。

近年來，新能源汽車的政策紅利與日益增長的市場需求為行業注入強大動力。比亞迪憑藉其垂直整合的產業鏈，涵蓋了電池、電機及電控等核心技術，形成了強大的成本控制和品牌競爭優勢。

比亞迪的產品線廣泛覆蓋新能源乘用車、商用車及儲能領域，致力於成為全球電動車市場的重要玩家。2024年上半年，公司新能源汽車的銷量同比增長超過50%，尤其在國內市場持續擴大市場份額；同時，海外市場如歐洲、亞洲和拉美也在穩步開拓中。

公司近年來推出的「天神之眼」自動駕駛系統正成為市場關注的焦點。這一系統融合了多項先進技術，整合高清攝像頭、毫米波雷達及激光雷達，構建出360度全景感知能力，有效捕捉周邊環境資訊，為自動駕駛提供堅實的感知基礎。通過深度學習與數據挖掘技術，系統能實時辨識道路標誌、行人、車輛及各種障礙物，從而實現自動跟車、主動避障、自動泊車以及變道輔助等多項智能功能。

作為公司在智能駕駛領域的重要佈局，「天神之眼」自動駕駛系統強化了其在新能源汽車市場的競爭優勢。中國在智能汽車方面日趨成熟，相比特斯拉（TSLA）單方面自使用攝像頭的自動駕駛，「天神之眼」的實用性或較高。

除此之外，有消息稱公司已經開始開發機器人，早前亦在招聘市場上亦宣佈招具有智能研究能力的團隊。筆者認為以比亞迪的工業實力，進軍機器人產業是理所應當的事情。車廠的很多生產能力都和生產機器人匹配。而且公司還具有眾多傳感器和自動駕駛技術，相信有望在下一輪的機器人競賽當中先拔頭籌。

比亞迪股份目前估值處於合理水平，預計2025年市盈率約為28倍左右。