最近大市出現復甦，恆指從低位復甦超過三千點。這輪升浪最主要的動力來自於港股通的股息稅減免，因此大量高息股出現價值重估的情況。今天和大家介紹的恆安國際（1044 HK）也不例外。

恒安國際在最新的業績報告中展示了其核心業務的強勁增長和穩健的財務狀況，並概述了未來的發展計劃和市場策略。

恒安國際的核心業務在過去兩年內保持增長。公司權益持有人應佔利潤同比顯著上升約45.5%，達到人民幣28.0億元。其三大核心業務板塊——紙巾、衛生巾及紙尿片業務——的收入均表現出色。公司財務方面為淨現金，達超過人民幣50億元，全年派息將不低於每股人民幣1.40元，股息率超過5%。

恒安國際的財務狀況亦顯著改善，淨負債比率約為負26%，負債比率下降至約70%。公司致力保持財務穩健，減少高成本的債務。而且大部分的債務來自於公司從不同銀行中貸款和存款套利，因此沒有流動性方面的風險。

儘管內地消費市道轉弱，恒安國際的高端產品需求依然強勁。疫情後，內地用家的衛生意識進一步提升，對各類功能性紙巾及衛生用品的需求大增。集團推出絨立方超高端紙巾，及升級的衛生巾產品帶動整體銷售增長。

年內，公司的年產能約為147萬噸，預計2024年將在湖南、湖北、廣東等地進一步增加產能，以滿足市場需求和銷售增長。雖然下半年原材料價格回落，促銷和價格競爭加劇，管理層表示信心維持利潤水平。

筆者認為公司估值處於合理水平。雖然銷售額增長速度較低，但細分領域仍然有不錯的潛力。加上財務狀況良好，現時預測9倍左右的市盈率是相對較低廉的估值。加上公司現金流良好，現時對應股息率超過5厘，在消費股中算是價廉物美，投資者不妨留意。