回顧上週，恒指全周升41點，收報16541點；國指升53點，收報5810點；上證指數跌6點，收報3041點。

本週美國將會公佈PMI、職位空缺、ADP就業人數和失業率。 中國將會公佈財心製造業PMI。 香港將會迎來復活節假期。

紫金礦業（2899 HK）

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。 )

南華金融副主席張賽娥–香港證監會持牌人士

指數以較低成交反復震蕩，上漲乏力。 香港市場仍然面臨資金量不足的問題。 加上業績期期間，不少的股份爆雷，令市場氣氛受到影響，投資者普遍仍然處於觀望狀態。 指數的主要支撐位在16100點，若短期不失守該位置，預料指數將有望挑戰17200點關口。 但筆者必須提醒大家，賭業績未必為明智選擇，需小心避免業績發佈前買入股份。

在2023年3月22日，紫金礦業公佈年度業績。 公司的營業收入達到了2934億元，同比增長了8%。 歸屬於母公司的凈利潤為211.19億元，同比增長了5%，而扣除非經常性損益后的歸屬於母公司的凈利潤為216億元，同比增長了11%。 在凈利潤創歷史新高的同時，紫金礦業去年的資本支出也達到了歷史新高的304億元，主要是因為公司持續增加銅、金、銀等主要礦產品的產能，並積極尋找收購合併的機會，增加金屬儲備。 2023年，紫金礦業的核心礦產品進入了快速產量增長的階段，恰逢金價處於歷史高位，銅價等亦在低位出現反彈，推動了公司業績復甦。 

在2023年，紫金礦業的銅礦產量達到了101萬噸，超過南方銅業（SCCO），從而成為全球第四大銅礦企業。 而金、锌、银的产量分别为68吨、47万吨、412吨。亮麗的數據令紫金礦業成為亞洲銅產量最高的企業。

筆者認為紫金礦業透過收購合併將繼續能夠實現中長線的產量增長。加上紫金積極在碳酸鋰領域內尋找機會，將會令公司在原材料行業內變得更多元化。隨著AI、電動車、新能源、基建等範疇的持續增長，將會帶動貴金屬的需求持續增長。

紫金最近AH股價均創下歷史新高，美聯儲預料將會在今年稍晚時候開始減息。若美元進一步走弱，將會有助貴金屬價格進一步上行。估值方面，現時預測明年市盈率估值為13倍，仍然有一定上升空間。如金屬價格繼續走高，也會將估值拉低，投資者可多加留意。