回顧上週，恒指全周升182點，收報16723點；國指升52點，收報5863點；上證指數28點，收報3069點。

本週美國將會公佈核心CPI、CPI、原油庫存、首次申領失業救濟金人數和議息會議記錄。

小米集團（1810 HK）

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥–香港證監會持牌人士

恆指走勢繼續悶局，處於16000點至17000點區間當中。週四凌晨，卡什卡里，明尼阿波利斯聯儲銀行行長，表示如果通脹抑制的進展陷入停滯，而經濟仍然保持強勁，那麼今年可能無需降息。他指出，1月和2月的通脹數據引起了一些擔憂，他希望看到更多的進展，證明通脹正在朝著局方設定的2%的目標回落。市場擔心現時美聯儲早前公佈的點陣圖過分樂觀，今年未必能夠如期開始減息，導致隔晚美股出現回落，道指週四收市大跌530點。美股走勢或繼續影響港股，持續的高利率將會導致美元繼續走強，資金從非美貨幣流出，影響港股走勢。

小米汽車早前正式發佈了首款車系“SU7”，在北京舉行了發佈會。新車共有三個版本，售價從21.59萬元人民幣起。小米創始人雷軍表示，即使是對標保時捷Taycan的SU7 Max，定價僅為29.99萬元，自信地宣稱在50萬元以內的汽車市場中沒有對手。據小米稱，新車發佈后僅27分鐘，就接到了超過5萬輛的預訂訂單。內地券商預計，SU7將覆蓋目前中級車主要價格區間，甚至涉足高端車市場，每月銷量有望突破萬輛。

坊間很多人對於小米造車並不看好，主要原因還是老說法，汽車行業內捲嚴重、毛利率低、不賺錢等等。但筆者認為小米造車能夠給自身生態圈一個補充。和本業家電和手機等或能夠形成聯動效應。加上小米本身毛利率就不高，就算汽車的利潤率低也不構成拉低毛利的風險。而且以小米的規模效應和現時訂單的反應情況，小米汽車能在短期內收支平衡應該不是太難的任務。

股價方面筆者則較為保守，雖然生意上沒太大問題，但宏觀環境仍然影響香港股市，加上公佈新車後小米股價高開後回落，短線或需要一段時間才能消化早前的沽壓。估值方面，市場預測2025年公司的市盈率為19倍，對於毛利率偏低但有一定品牌效應的小米來說，估值合理，但未必有太多上漲空間，我們仍需持續觀察公司在手機和汽車銷量上有沒有突破性的進展。